Gần đây, dòng vốn toàn cầu lại chảy về tài sản bằng đồng USD, giao dịch giảm lãi suất từng chiếm ưu thế đầu năm nay đã hạ nhiệt rõ rệt. Dữ liệu vị thế mới nhất cho thấy nhà đầu tư đang tái đặt cược vào lợi thế tương đối của nền kinh tế Mỹ, logic giao dịch đồng USD cũng chuyển từ động lực trú ẩn sang dựa trên yếu tố cơ bản và lãi suất.
Vị thế mua đồng USD tăng rõ rệt
Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy vị thế mua hợp đồng tương lai đồng USD ghi nhận mức tăng lớn nhất kể từ năm 2018 và đạt mức cao nhất trong hơn một năm qua. Sự thay đổi này phản ánh sự điều chỉnh rõ rệt trong đánh giá của thị trường về lợi suất tương đối của tài sản Mỹ.
Chuyên gia phân tích của Morgan Stanley cho rằng sự thay đổi vị thế này là do sự trở lại của “Lý thuyết ngoại lệ Mỹ”. Đánh giá cốt lõi là tăng trưởng kinh tế Mỹ, sức nóng đầu tư liên quan đến AI và mức lãi suất tương đối cao hơn vẫn đang thu hút dòng vốn toàn cầu quay trở lại tài sản bằng đồng USD.
Hiệp định ngừng bắn không làm suy yếu đồng USD
Sau khi ký kết hiệp định ngừng bắn Mỹ-Iran, rủi ro liên quan đến eo biển Hormuz giảm bớt, nhưng đồng USD chỉ điều chỉnh nhẹ. Thị trường quan tâm hơn đến khả năng chịu đựng tác động giá năng lượng của nền kinh tế Mỹ, vốn được đánh giá mạnh hơn so với một số nền kinh tế châu Âu và châu Á.
Báo cáo đề cập, kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát, đồng USD đã tăng hơn 2% so với rổ tiền tệ. Tin tức ngừng bắn không làm thay đổi rõ rệt xu hướng này, cho thấy các yếu tố hỗ trợ đồng USD hiện nay không còn đơn thuần là nhu cầu trú ẩn.
Kỳ vọng lãi suất và sức nóng thị trường chứng khoán Mỹ hỗ trợ dòng vốn chảy vào
Dữ liệu vĩ mô Mỹ gần đây tiếp tục củng cố kỳ vọng lãi suất cao. Việc làm phi nông nghiệp tháng 5 tăng thêm 172.000 người, cao hơn dự báo thị trường, dữ liệu hai tháng trước được điều chỉnh tăng tổng cộng 93.000 người, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở 4,3%. Trong bối cảnh lạm phát cơ bản tăng, đặt cược vào việc giảm lãi suất càng giảm sút.
Một số nhà giao dịch thậm chí bắt đầu tính đến kịch bản chính sách thắt chặt hơn, gây áp lực lên trái phiếu Mỹ và đồng thời nâng cao sức hấp dẫn của đồng USD. Đồng thời, làn sóng AI và sự sôi động của thị trường vốn công nghệ Mỹ cũng đang cung cấp thêm sự hỗ trợ cho đồng USD.
Báo cáo chỉ ra, đợt IPO của SpaceX và diễn biến liên quan đến AI đã thúc đẩy hiệu suất thị trường chứng khoán Mỹ và kéo theo dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường Mỹ. Giám đốc nghiên cứu ngoại hối của Ngân hàng Standard Chartered, Steven Englander, cho biết mặc dù một số nhà đầu tư nước ngoài vẫn còn lo ngại về môi trường chính sách Mỹ, nhưng trước sức hấp dẫn về lợi suất, dòng vốn vẫn tiếp tục chảy vào các tài sản trọng điểm của Mỹ.
