币界网消息，据A早期发行in报道，摩根士丹利于8月3日将Circle股票评级从持有下调至减持，目标价从106美元降至38美元。分析师James Faucette表示，下调原因包括USDC流通量收缩及业务向利润率更低的交易收入模式转型。报告将Circle的USDC规模预测分别下调约33%和44%，预计GAAP每股收益较市场共识低约3%和20%。分析师指出，代币化货币市场基金和银行存款产品对USDC余额及收入分成比例构成压力，且Circle的USYC产品经济模型较弱。代理支付业务交易量降至每日约4.19万美元，隐含平均交易金额约0.24美元。Open USD采用共享治理和储备收益模式，提高Circle维护USDC分销渠道的成本。