美国证监会（SEC）已将一项加密资产托管规则修订草案提交白宫审查。这意味着，面向投资顾问和投资公司的新一轮加密监管规则，已进入正式流程的前置阶段。

8月25日送交白宫审查

根据披露，这份草案已于 8 月 25 日送交白宫管理和预算办公室（OMB）。在 OMB 完成审查前，SEC 不会公开完整文本，也不会进入委员表决环节。

这项修订主要围绕一个核心问题：投资顾问和投资公司应如何在现有 SEC 托管规则下，为客户持有加密资产。SEC 表示，现行部分规则形成于加密资产进入受监管投资产品之前，市场一直对其适用方式存在疑问。

重点是明确加密资产托管方式

按照 SEC 当前框架，若注册投资顾问实际控制客户资金或证券，通常需要将相关资产交由“合格托管人”保管，除非适用例外情形。

但加密资产的托管方式与传统证券不同。私钥控制、链上所有权确认以及区块链托管系统，都让现有规则在执行中出现新的解释问题。此次草案的重点，就是补足这部分规则空白。

同时，SEC 还在考虑删除部分已不适应当前市场交易和资产持有方式的旧要求。也就是说，这次修订不只是新增加密条款，也可能同步调整传统托管规则中的过时内容。

与2025年撤回方案不同

这并不是 SEC 首次处理加密托管问题。2023 年 3 月，SEC 曾提出“客户资产保护”方案，计划扩大注册投资顾问的托管义务，并将更多客户资产纳入范围，其中包括加密货币。

当时，行业对该方案争议较大。原因之一是，不少加密托管机构可能无法满足“合格托管人”的定义，这会压缩投资顾问为客户持有数字资产时的可选渠道。

2025 年 6 月，SEC 撤回了这项在前主席 Gary Gensler 任内提出的方案，并表示如果未来要在相关领域继续推进监管，需要重新发起新提案。此次送审的托管修订，属于主席 Paul Atkins 任内另行启动的独立规则制定工作。

后续将进入公开征求意见

在 OMB 完成审查后，草案将返回 SEC，由委员决定是否正式发布提案文本。若获通过，外界将首次看到完整内容。

按照通常程序，提案公开后一般会有至少 60 天的意见征集期，投资顾问、投资公司、托管机构、加密企业及其他相关方都可提交反馈。SEC 工作人员随后会评估意见，并可能修改部分条款，再提交最终版本供委员会再次表决。

补充信息：SEC 今年还将加密资产、经纪交易商适用规则和市场结构列入 2026 年监管议程，相关工作与国会推进的数字资产市场结构立法同步进行。