俄罗斯面向加密资产交易、托管和跨境结算的首个完整法律框架已于 9 月 1 日生效。新规把相关业务纳入俄罗斯央行监管体系，零售投资者与合格投资者都可通过受监管中介参与交易，但准入条件和额度并不相同。

零售投资者设年度买入上限

未被认定为合格投资者的个人，在通过适当性测试后，可通过每一家中介机构每年买入不超过 30 万卢布的合规加密货币。合格投资者同样需要完成测试，但不受这一年度买入上限限制。

俄罗斯央行此前提出，比特币、以太坊和 USDT 可纳入受监管交易范围。面向零售投资者开放的最终币种，还要看监管方设定的流动性、成交规模和价格历史等标准，以及持牌机构实际提供的产品。

交易所与托管机构纳入持牌体系

这项法律为加密交易所和数字托管机构设立了专门角色。交易所负责买卖撮合，数字托管机构负责记录加密货币及其他数字资产的权利归属。券商、资管公司和有组织交易平台也可参与相关交易安排。

根据立法过程中披露的规则，提供加密交易服务的机构需要进入专门名录，至少具备 1500 万卢布自有资本，并加入获认可的金融市场自律组织。俄罗斯央行将维护受监管参与者名录，并制定交易所、托管机构和数字货币账户的运行要求。

数字托管机构适用单独的资本标准。7 月公布的草案显示，最低资本要求在 5000 万至 2.5 亿卢布之间，取决于其提供的具体服务，包括是否接入开放式分布式账本，以及是否承担交易后结算职能。

跨境结算获合法路径

新框架维持俄罗斯境内禁止使用加密货币支付普通商品和服务的规定，这意味着数字货币仍不是国内商业支付工具。但在对外贸易中，出口商和进口商可在新规下使用加密货币进行跨境结算，且没有金额上限。

企业既可通过中介完成合规交易，也可直接使用不同钱包和数字货币开展结算。新规相当于把此前试点中的跨境加密结算路径正式写入法律框架。

此外，俄罗斯居民仍可通过境外银行账户在海外进行加密交易。若资产在境外记录，相关持仓需要向俄罗斯税务机关申报。法律还允许投资者将加密货币与俄罗斯法律下发行的证券和数字金融工具进行兑换，相关要求也将覆盖境外稳定币。

部分配套规则延后实施

虽然核心条款已在 9 月 1 日生效，但部分内容将分阶段落地。涉及某些转账限制及非居民数字托管机构运作的规则，将于 2027 年 7 月 1 日实施；涉及数字金融资产发行与流通、名义持有人和托管安排的技术性条款，则定于 2027 年 9 月 1 日生效。

俄罗斯主要金融机构已开始围绕新框架准备服务。俄罗斯联邦储蓄银行计划在 12 月 1 日前完成加密交易基础设施和数字托管系统建设，服务范围预计涵盖交易、托管、结算和存管。阿尔法银行也已通过其经纪应用，向一小部分合格投资者测试加密交易服务。