外媒援引链上分析师 Willy Woo 的最新估算称，比特币持有人规模已超过 5 亿人，对应全球人口占比约 4.5% 至 6%。相关测算参考了 Glassnode 和 Chainalysis 的数据，文章将这一阶段描述为仍处于较早期的采用曲线。
持有人规模升至3.7亿至5亿
按文中口径，比特币当前的总受众约为 3.7 亿至 5 亿人。文章称，这一扩散速度接近互联网早期常见的 S 型采用路径，但不同分析人士对这是否足以支撑未来数年价格大幅上行，判断并不一致。
- 美国约有 5000 万持有人，渗透率约 14%
- 中国约有 3300 万用户，占人口约 2.3%
- 越南约 17%，菲律宾约 14%
文章还提到，阿根廷和土耳其的加密资产渗透率也处于较高水平，分别约为 15% 和 14%。其给出的解释是，在本币承压或通胀较高的环境下，零售用户更倾向把数字资产作为对冲工具，或用于绕开外汇限制。
市场对25万美元预期存分歧
在持有人数据升高的同时，市场再次讨论比特币的上行空间。文章称，相比零售投资者对 25 万美元目标位的期待，当前更占上风的看法是“回报递减”。
按 Willy Woo 的说法，比特币在历次宏观周期中的涨幅倍数持续下降。文章给出的对比是，前两轮曾出现 48 倍和 16 倍上涨，而本轮周期的上行幅度约为 1.8 倍，对应的潜在高点大致落在 12.3 万美元附近。
他同时认为，精确预测市场顶部意义有限，因为顶部往往由短期情绪推动，缺少稳定支撑。相较之下，底部阶段更容易出现被低估的识别信号，大资金也更可能在这一阶段入场。
长期叙事仍围绕黄金替代
文章还提到，比特币长期支持者仍倾向把它与黄金对比。其逻辑是，若数字资产在更长时间里承担部分价值储存功能，市场会继续拿黄金约 32 万亿美元的市值作为参照。
不过，文中也强调，传统金融机构和监管层对这类远期推演仍保持谨慎。争议主要集中在三点：加密市场波动较大、独立持有人数量难以精确统计，以及监管与央行政策仍可能带来持续压力。
文章最后称，当前约 5% 的全球持有率，更多意味着比特币进入了更成熟的机构化阶段；若要与法币体系形成更直接竞争，全球持有率仍需显著提高。
