链上数据显示，持有超过 5 年的比特币地址近期转账明显增多。分析师 Darkfost 统计称，这一群体的 90 日已花费输出均值升至约 1,500 BTC，较今年 5 月大致翻倍。与此同时，比特币仍在 8 万美元附近震荡，价格并未因活跃度上升而出现明确突破。
90 日均值升至约 1,500 BTC
所谓已花费输出，是指旧的 UTXO 被用于新交易输入。该指标可以反映老币是否被移动，但不能直接说明这些比特币已经卖出。
按报道数据计算，当前 1,500 BTC 的 90 日均值，也比 6 月 24 日的 962 BTC 高出约 56%。当时这一指标一度跌破 1,000 BTC，为 2024 年 11 月以来首次，显示老持币者活动曾降至近两年低位。
- 2024 年 5 月单日转账曾超 10,000 BTC
- 2025 年 2 月单日转账曾超 30,000 BTC
- 2025 年 9 月一度达到 142,000 BTC
截至发稿时，比特币报约 79,600 美元，24 小时跌约 1.8%，日内区间在 78,723 美元至 81,370 美元之间。市场多次上探 80,000 美元后，仍未形成持续站稳。
老币移动不等于抛售
比特币账本记录的是交易输出，而不是账户余额。因此，只要持有人把币转到新地址，原有输出就会被标记为“已花费”。这类操作可能是转入交易所，也可能只是更换托管方、归集多个地址、拆分仓位，或更新安全设置。
Darkfost 提醒，不能把 1,500 BTC 的均值直接视为确认卖压。部分交易可能只是持有人在 Coldcard 安全事件后，把资产转往更安全的存储环境，而不是离场。
目的地址通常比单纯的链上移动更有参考价值。如果老钱包把币转入已标记的交易所或交易公司，市场才更容易判断这些比特币进入了可交易状态。但即便如此，充值交易所也不等于已经完成卖出。
8 月的一组休眠钱包转账就体现了这一点。10 天内，6 个沉寂近 12 年到 15 年以上的钱包共转出 553.59 BTC，按当时价格约合 4,015 万美元。其中 5 笔流向未标记地址，另有 40 BTC 转入 Boerse Stuttgart Digital 相关地址。仅凭这些流向，仍无法判断持有人是出售、换托管，还是重新整理持仓。
Coldcard 事件干扰判断
报道指出，Coldcard 固件漏洞让部分硬件钱包生成的助记词暴露，用户因此被建议重新生成种子并转移资产。由于旧助记词本身存在风险，仅升级修复后的固件并不能消除问题。
K33 Research 在 8 月初称，7 天内约有 89 万枚 BTC 发生移动，创下 2026 年最高的 7 日活跃供应量。当时比特币却处于 2023 年以来最窄的 30 日波动区间之一，说明网络活跃度上升并未同步对应价格突破。
研究机构认为，这一轮活跃度上升，部分与 Coldcard 用户迁移资产以及攻击者转移被盗资金有关。Galaxy Research 此前确认，截至 8 月 5 日，三轮攻击共从约 7,300 个地址盗走 1,596 BTC。该机构还估计，如果第四轮疑似攻击被确认，总损失可能升至约 2,055 BTC。
补充信息：报道还提到，美国比特币现货 ETF 投资者并不直接管理私钥，托管由基金及其服务商负责。但目前没有经过验证的资金流数据表明，Coldcard 事件已经直接推动 ETF 需求上升。
