据 CoinGecko 数据，以太坊在第三季度跑赢比特币，但其市场流动性相对比特币变薄。

以太坊原生代币 ETH 报 2,705.88 美元，第三季度表现优于比特币 BTC 的 85,614.43 美元。尽管如此，交易难度有所上升，因为流动性——也就是代币在不明显影响价格的情况下被买入和卖出的容易程度——相对收缩。

CoinGecko 的报告显示，以太坊价格在该季度上涨 70%，高于比特币 42% 的涨幅。不过，在 7 月 6 日至 9 月 30 日期间，其日均市场深度中位数仅为比特币的 35% 至 45%；而在去年同期，这一比例至少为 60%。CoinGecko 称，这是“较去年数据大幅下降”。

市场深度是衡量流动性的标准方式，指交易所中距离当前价格一定范围内挂着的买卖订单总美元价值。市场越深，推动价格变动所需的资金就越多；在流动性较薄的市场里，大额订单会更快吃掉可用挂单，并进一步推动价格波动。

以太坊在距离市场价格 0.15% 范围内的深度为 1,300 万至 1,400 万美元。简单来说，这大致意味着，在足够接近现价的挂单中，有这么多资金；若将这些订单全部成交，可能只会让以太坊价格变动 0.15%。这种贴近现价的深度对日常交易最重要，也对希望在不明显冲击市场的情况下完成的大额订单最关键。

不过，以太坊仍然算是相对容易交易。

CoinGecko 表示：“ETH 在这一范围内仍然相当有流动性 [距离市场价格 0.15% 以内]，大多数交易所每一侧的深度都超过 100 万美元。”

而且，以太坊并不是唯一一个市场变薄的主流代币。

CoinGecko 还表示，作为以太坊主要竞争对手的 Solana 代币 SOL 的流动性也在收缩，不过该机构采用了更宽的衡量范围。“自 2025 年以来，SOL 的整体流动性已大幅收缩，”该公司称。

SOL 在距离市场价格 2% 范围内的深度，从去年订单簿每一侧约 2,800 万美元，下降到今年约 2,000 万美元。2% 深度显示的是距离当前价格更远的挂单中有多少资金，它衡量的是市场在价格出现更大幅度波动前，能够吸收多少卖压或买盘压力，也就是在急涨或急跌时常见的那种波动。因此，虽然以太坊的流动性收缩体现在贴近价格的位置，SOL 的变化则体现在其承受更大波动的能力上。

面向支付的加密货币 XRP 的总深度则基本稳定在约 3,000 万美元。不过，在研究期间，其订单簿明显偏向买方，买单接近 1,800 万美元，而卖单约为 1,400 万美元。

CoinGecko 表示，XRP 的市值大约比 SOL 高 40%，但其在价格 2% 范围内的深度却更低。这是因为 SOL 的日均交易量仍比 XRP 高 25%。

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