核心要点

• 个人智能代理热潮带动AMD与英特尔股价走强。今年及过去一个月，两家公司表现跑赢其他大型科技巨头。
• 作为中央处理器（CPU）头部研发厂商，这对宿敌在英伟达主导的AI市场找到了重要新定位。
• Signal65总裁瑞安·施鲁特表示：“随着更多智能代理被开发、越来越多人用其处理各类任务，算力负载将从GPU逐步向CPU转移。”

多年来，英伟达及其GPU雄霸AI市场；如今个人AI智能代理的兴起，为AMD与英特尔注入新活力。

生成式AI时代随着ChatGPT开启，英伟达GPU站上舞台中央，而CPU曾是服务器的主力算力单元。现在CPU再度回归，带动龙头AMD、英特尔业绩上行。这类芯片擅长驱动长时间自主运行的智能代理，可连续数小时独立工作。

上周，OpenAI紧随Meta推出AI代理Dots。Meta早在9月初就发布Muse，这款产品迅速走红，登顶苹果App Store下载榜。在此之前，受CPU需求暴涨推动，AMD和英特尔今年股价已经大涨；过去一个月涨势进一步提速，分别上涨32%、21%，涨幅超越所有大型科技股。

AMD在CPU与GPU领域同步壮大，市值正式迈入万亿俱乐部。

AI硬件与成本咨询机构Signal65总裁瑞安·施鲁特称：“随着更多智能代理被开发、越来越多人用其处理各类任务，算力负载将从GPU逐步向CPU转移。”

用户直接询问智能代理就能获知背后算力：Muse告知用户它运行在搭载AMD芯片的服务器上；Dots则表示依托AMD霄龙（EPYC）CPU驱动的虚拟计算机。

Meta发言人表示，公司系统设计支持各类CPU。“我们硬件策略多元，设计层面基本不绑定特定CPU，让我们在算力扩容上拥有最大灵活性。”Meta在声明中如是说。

OpenAI同样采用多家CPU供应商，说明AMD并非唯一选择。

亚马逊、谷歌、Meta、微软这类超大规模云厂商，服务器大多搭载英特尔或AMD的CPU。但几乎所有大型云服务商都在自研芯片，大多基于ARM架构。ARM于今年3月发布面向智能代理的自研CPU，Meta为首个客户，ARM股价自此翻倍有余。

今年早些时候，英伟达推出全新重构的中央处理器Vera，配套软件生态。这家芯片巨头表示，打造Vera CPU是看好CPU赛道，预计2030年CPU市场规模将达到2000亿美元。

但分析师认为，在CPU这个赛道，英伟达目前并非市场首选。

瑞穗证券分析师乔丹·克莱因在采访中说：“这款产品刚问世，需要面对众多对手竞争。”他认为AMD目前拥有“最强产品”。

CPU是AMD增长的重要引擎。截至6月的2026年二季度财报，AMD数据中心业务营收同比翻番以上，达到67亿美元，占总销售额近60%。

AMD计算与企业AI高级副总裁、总经理丹·麦克纳马拉表示：“过去8到10个月，行业对于智能代理应用的看法已经发生巨大转变。”他补充，CPU销量即将“大幅放量”。

GPU负责思考，CPU负责执行

Muse、Dots，以及OpenAI的代码工具Codex，依靠AI模型规划可自主执行的任务。Futurum集团首席执行官丹尼尔·纽曼解释，这类智能代理需要独立算力环境，能够在后台连续运行数小时甚至数日。

推理（AI模型运算）仍离不开GPU，但智能代理同时依赖CPU。

纽曼称：“GPU负责模型思考运算，CPU则执行整套工作流。”

Meta与OpenAI使用虚拟机技术，将一台服务器切分成多个轻量虚拟算力实例，单台服务器可以同时服务大量用户。

部分AMD霄龙处理器最高拥有192个CPU内核。基准测试与智能代理自身披露信息显示：Muse虚拟机使用2核，Dots使用9核。

CPU的价格低于GPU。

基准测试与查询信息显示，Dots使用AMD霄龙9V74 CPU，经销商售价不到3000美元。Meta用于Muse的霄龙9D25在二手市场价格更低。英伟达单颗GPU价格可达其十倍以上，且GPU通常需要数百、数千颗成集群部署。

Sensor Tower数据显示，Muse自上月上线，下载量突破500万，投资者正密切关注Meta如何支撑Muse用户。摩根士丹利估算，Muse单用户每月服务成本区间为3至130美元，均值37美元，取决于推理使用量。

摩根士丹利认为，Meta这款智能代理有望贡献AMD 2026年芯片销售额的20%。

CPU赛道商机巨大，行业增长预测持续上调。Futurum预测，2027年CPU总销售额将达到1180亿美元，几乎是该机构5月此前预测值的两倍。

AMD在7月预测，2030年整体CPU市场规模将达到2200亿美元，高于2025年原先预测的600亿美元；AMD预计届时能拿下过半市场份额。

Mercury Research数据显示，AMD当前在x86 CPU出货量市场份额约46%。英特尔同样迎来需求激增。

AMD已经深度切入各大超大规模云厂商，而大量智能代理虚拟机都会部署在这些云平台。同时，AMD芯片采用x86架构优势明显，智能代理可直接运行老旧软件，不存在兼容性难题。

克莱因说：“AMD大概率是本轮红利最大受益者，它在云厂商CPU市场份额最高。但我不会排除英伟达。”“能够同时供应两类芯片（CPU+GPU）的厂商，占据最有利地位。”