前 BitMEX 首席执行官 Arthur Hayes 押注，人工智能热潮最终会带来一个熟悉的结果：投资过度、市场崩盘，最终出现救助，而这会推动加密货币走高。

Hayes 是加密投资公司 Maelstrom 的联合创始人兼首席投资官。他在新加坡举行的 Gamma Prime Investing Conference 上回应 CNBC 提问时表示，人类正在“在建设 AI 数据中心上浪费数万亿美元”。

Hayes 说，这种大规模的数据中心建设最终会让算力变得“极其便宜、极其充裕”。

这一押注与正涌入 AI 基础设施的大规模投资相悖。科技公司正竞相 확보开发和运行越来越先进 AI 模型所需的算力。Hayes 认为，这轮建设最终会变成产能过剩，为他预计最终将利好加密货币的下行周期埋下伏笔。

Hayes 说：“如果你研究金融史，研究每一次重大的技术推广，它总是会过度建设。总会有崩盘，也总会有救助。”

Hayes 说，押注这些救助的投资者有望受益，并提到了 2008 年金融危机之后以及过去二十年里的其他类似事件。

他说：“幸运的是，我们有比特币和其他加密货币来吸收多余的流动性，所以我们知道，救助到来时表现最好的资产是什么。”他补充说，“你只需要耐心等待。”

Hayes 说，SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 等终端用户正在推动算力需求，而这些公司都不赚钱。一旦目前在建的数据中心完工，基础设施提供商将要求这些公司为其承诺使用的算力付款。

Hayes 预计，这种情况可能会在 2027 年末或 2028 年出现，当时大量新增数据中心产能将交付。

Hayes 说，乐观情景是，在未来 12 个月里，AI 变得“非常有用”，需求增长足以让 AI 公司实现盈利。

Hayes 还说，已经有一些供应 AI 热潮的公司在赚钱，例如存储芯片制造商和 Nvidia。他补充说，投资者需要考虑的问题是，他们为这些公司的远期收益支付的估值是否合适。

Hayes 还表示，他不喜欢押注价格下跌或做空 AI 公司，称这“并不是一个很好的投资机会”，但他补充说，重大的技术推广历史上往往都会出现过度建设。

AI 建设带来的算力充裕，也促成了 Hayes 的最新加密项目 Flop，这是一个 AI-agent 支付项目，预计将于 2027 年第一季度推出。

Hayes 说，更便宜、更多的算力将让 AI agent 大量涌现。

他的新项目 Flop 旨在创建一个算力现货市场，参与者通过提供 GPU 和执行 AI 推理获得 Flop 代币奖励。

Hayes 说，目前还没有面向 AI agent 的支付网络，Flop 旨在创建一个算力现货市场。

Hayes 说：“如果 agent 能直接把一种货币转换成算力，而算力正是它们所吃、所消耗的东西，那么它们就会使用这种货币。这就是我们的押注。”