押注美国国债持续不断的抛售已经见底,听起来或许有些疯狂,但越来越多的期权交易员似乎愿意这么做。
根据Cboe LiveVol和SpotGamma汇编的数据,周三iShares 20+年期美国国债ETF(TLT)的交易量明显偏向看涨,成交量比30日均值高出50%。交易员买入了近37万份看涨期权,而看跌期权不足10万份,同时卖出的看跌期权也多于买入的看跌期权。
该ETF成交量排名前10的合约中有9个是看涨期权。尽管也有部分看涨期权卖出,但成交量和权利金都偏向多头,这表明交易员认为押注更高收益率的风险回报并不理想。TLT反弹意味着利率下行。
更重要的是,TLT月度10月30日到期合约中最受欢迎的交易,是买入行权价82美元的看涨期权。这是一份10美分的合约,今天成交约1.6万次,需要长期美债收复自9月22日以来失去的全部失地。那段尤其惨烈的抛售期间,TLT下跌了6%,30年期收益率一度升破5.6%。
大部分买盘来自一位在美东时间10:01出手的激进买家。该买家至少花费25万美元,买入了2.5万份10月16日和10月30日到期、行权价82美元的看涨期权,以及5,000份10月30日到期、行权价80美元的看涨期权。这些交易从金额上看并不算大,但它们是月末到期合约中规模最大的买入,且出现在10年期国债拍卖之前不久,而那场拍卖随后引发了债券强劲反弹。
“今天10年期国债有明显的买盘——拍卖需求一直非常强劲,”Perry International Capital Partners创始人兼首席投资官Jim Perry在短信中表示。“需求很强。这就像‘按市价把我的订单成交,因为我就是想买’。”
另一个关键考验将在今天到来:美东时间下午1点进行的30年期国债拍卖。
周三TLT期权的资金流向,延续了近期对利率敏感的公用事业板块出现的一些异常乐观交易。上周五,XLU ETF的期权资金流并没有延续过去一个月里持续的看跌期权买入,反而主要是有人卖出了价值100万美元的看跌期权,押注该板块的抛售将放缓或反转。
自那以后,公用事业板块上涨了约3%。虽然周三XLU交易中看涨期权卖出很突出,但看跌期权买入非常少。在该ETF交换的1,200万美元权利金中,只有100万美元与看涨期权相关。
“收益率可能正在见顶,”Perry补充说。“但我更愿意持有股票。如果收益率下降,股票的表现会优于债券。”












