随着中期选举中只剩下少数席位尚未点票，一场“蓝色浪潮”似乎正准备席卷国会。

据 CNBC 报道，截至发稿时，选民已明确表达了对特朗普总统执政前两年共和党的不满，参议院席位中有 54 名民主党人当选、44 名共和党人当选。

消费者希望新当选的官员在与自身生活密切相关的问题上有所作为，尤其是可负担性和通胀。与伊朗的军事冲突推高了油价，进而也推高了汽油价格。此后，特朗普的关税方案也加剧了这一压力，该方案针对外国出口商品，但经济学家表示，相关成本最终被转嫁给了消费者。

而对于华尔街来说，市场正在对国会山新的权力格局将如何演变进行对冲。

今天凌晨，长期限债券收益率走低，需求则相应上升。30 年期美国国债收益率跌破 5.3%，10 年期收益率则降至 4.9%附近。

对这些证券的需求表明，在市场避险情绪升温时，债券仍是首选去处——而今年夏天收益率一度升破 5%时，这一问题曾笼罩市场。

更为分裂的政府会增加政府僵局出现的可能性，尤其是在支出问题上。UBS 的 Paul Donovan 今晨对客户表示：“财政僵局似乎是最可能的默认结果。特朗普总统似乎已经放弃了早些时候誓言要否决民主党提出的一切方案的承诺，国债最初已因选举结果而走强。”

除了作为波动的防护盾外，在当前政治环境下，投资者还有更多理由转向债券。特朗普及其团队如今可能更难推动那些需要更多支出的政策方案，而这也意味着需要更多政府借款。同样，民主党的支出方案也可能遭遇仍然占据相当席位的共和党人以及特朗普否决权的阻碍。

UBS 首席投资官 Mark Haefele 也对客户表示，市场还在为股市短期波动做准备，“尤其是在科技股以及其他对监管审查加剧较为敏感的领域”。在人工智能推动今年股市上涨的背景下，投资者可能会寻求用更稳健的美国国债来平衡任何波动。

虽然支出僵局可能令政策制定者感到沮丧，但它或许会让债务鹰派稍感宽慰。由于联邦赤字占 GDP 的 6%至 7%，以及国债利息支出如今每年已超过 1 万亿美元，外界对美国财政轨迹的担忧正在上升。

僵局可能拖慢任何支出法案的推进速度，从而缓解部分对美国预算前景的担忧。德意志银行的 Jim Reid 今晨表示：“美国国债出现了一轮上涨……因为分裂政府通常会让财政刺激更难通过。因此，这在一定程度上缓解了对财政轨迹的担忧。”

时间表

政策制定者对讨论财政责任的兴趣，可能很快就会显现。当前联邦政府拨款方案将于 12 月 11 日到期，需要两党支持才能避免政府停摆。

虽然中期选举中当选的官员要到新年后才会就职，但风向变化可能会让民主党更有动力坚持立场，或在换取支持时提出更大胆的要求。

预测市场平台 Kalshi 显示，政府停摆的概率在一夜之间升至 45%，高于此前约 30%。