山寨幣市場近期有所回暖，但走勢仍明顯分化，尚未全面擴散。比特幣市佔率維持在 58.85% 高位，加密總市值約為 2.33 兆美元，Altcoin Season Index 為 52，仍低於通常被視為確認山寨季的 75。
ONDO與BANK漲幅居前
這一輪反彈中，資金主要流向少數有明確催化劑的代幣。 ONDO 在 7 月中旬一度上漲 15% 至 18%。推動因素包括 Ondo Finance 提及其代幣化股票計劃，以及與日本 SBI 集團合作推進日本資產代幣化。按文中數據，ONDO 自上線以來累計漲幅約 101%，但較 2024 年 12 月高點仍低約 81%。
Lorenzo Protocol 的 BANK 走勢更為劇烈，交易區間一度在 0.1209 美元至 0.2541 美元之間。儘管較 7 月 21 日高點回落 26.4%，該代幣仍較 6 月低點上漲逾 1000%。
- ONDO 自上線以來漲約 101%
- BANK 較 6 月低點漲逾 1000%
- BANK 較 7 月 21 日高點回落 26.4%
鏈上資金與持倉變化受關注
市場也關注鏈上大額轉帳與部位變動。報導提到，一筆 8,400 萬枚 BANK 的轉帳因疑似與基金會錢包有關而引發討論，但目前沒有官方確認。同時，World Liberty Financial 買了 636,683 枚 BANK。
到 7 月 22 日，BANK 的空頭興趣上升、未平倉合約下降，顯示部分資金開始提前鎖定利潤。鏈上數據方面，分析師 Ali Martinez 稱，巨鯨在三週內累積增加超過 1,400 萬枚 LINK。 ENA 則在看漲訊號出現後上漲 17%，文中提到 0.13 美元是市場關注的下一個目標位。
多數新幣仍低於發行價
儘管個別代幣表現亮眼，整體山寨幣市場仍未擺脫弱勢。 CryptoRank 統計顯示，自 2024 年以來發行的 113 個主要代幣中，只有 8 個仍高於發行價，中位數回報率為 -95.7%。其中，Hyperliquid 以 1519% 的漲幅居首，ONDO 以 101.4% 排在其後。
分析家也持續觀察其他主流山寨幣。文中提到，SOL 若能守住 70 多美元區間，後續或有進一步上行空間；AVAX、SUI、ARB、UNI、AAVE、ETHFI、NEAR 和 ZEC 也在市場觀察名單中。另一方面，Solana ETF 資金流在 7 月轉正，此前 6 月曾出現淨流出。
整體來看，目前漲幅仍集中在有題材催化、ETF 資金改善或巨鯨增持的個別代幣。只要流動性沒有進一步擴散、比特幣市場份額沒有明顯回落，市場更接近“選擇性反彈”，而非全面山寨季。
