外媒援引 XWIN 的分析称，日本现货比特币 ETF 市场到 2028 财年有望吸引约 184 亿美元、折合约 3 万亿日元资金。文章认为，这一数字放在日本家庭储蓄和本土基金市场规模中，并不算激进。
资金规模对应占比不高
按文中测算，184 亿美元仅相当于日本家庭储蓄总额的约 0.13%。如果与日本股票投资基金市场相比，潜在流入规模也只有约 1%。文章据此认为，日本市场不需要大规模资金迁移，就可能支撑起一批现货比特币 ETF 产品。
三类资金被点名
文章认为，第一类资金来自普通投资者。若现货比特币 ETF 获批，投资者可通过更熟悉的投资应用购买相关产品，而不必直接使用加密交易平台。文中还提到，日本若推动税制调整，将加密资产收益税率从最高 55% 下调至 20%，也可能提升个人配置意愿。
第二类资金来自机构。文章称，由于比特币与美元资产相关性较低，一些日本养老金资金已开始把它视作对冲通胀的工具。文中举例称，冈山一家企业年金基金已将 1% 资产配置到加密领域。
SBI等机构推进产品
第三类来源则是日本本土金融机构。文章提到，SBI Holdings 已提出推出多只 ETF 产品，其中包括与比特币和 XRP 相关的双资产基金。若本土大型金融集团持续推进相关产品，市场扩容速度可能快于当前预测。
文章认为，未来几个月最值得关注的是两项进展：日本《金融商品交易法》修正案是否正式落地，以及发行方向日本金融厅提交首批申请的时间。市场启动速度还取决于券商接入效率，以及加密资产税率下调方案能否最终获批。
