外媒称，以太坊在接近 1920 美元时遇阻，价格重新跌破 1900 美元，短线情绪明显转弱。不过，从交易所储备和衍生品持仓看，市场并未出现全面撤退，资金仍在观察下一轮方向选择。
交易所储备继续下降
文章援引 CryptoQuant 数据称，中心化交易所持有的 ETH 已降至约 1510 万枚，低于一年前的 2100 多万枚，处于近年较低水平。这个变化通常意味着，更多 ETH 被转入自托管钱包、质押协议或长期持有账户，短期可出售的流通量随之减少。
如果需求回升，较低的交易所储备往往会减轻卖压，为价格反弹提供条件。但这类变化更多反映中期供给结构，未必能立刻扭转短线波动。
未平仓合约回升至 117 亿美元附近
文章还提到，以太坊未平仓合约在 6 月下旬回落后开始修复。CryptoQuant 数据显示，相关规模已回升至接近 117 亿美元，高于此前不足 100 亿美元的低位，但仍明显低于年内约 165 亿美元的高点。
这说明部分交易者正在重新进入衍生品市场，新的仓位开始建立。若持仓继续增加，同时价格重新站上 1920 美元，通常会被视为新增资金支持上涨。相反，如果持仓上升但价格迟迟不能突破，杠杆清算风险也会重新累积。
空头情绪升温后，市场关注反向修复
文章援引 Santiment 数据称，以太坊相关讨论中的正负面评论比值，已降至近几周较低水平。类似情况曾在 6 月 27 日和 7 月 11 日出现，随后 ETH 分别录得约 14% 和 7% 的反弹。
文章认为，情绪极度偏空有时会成为反向交易信号，但单靠情绪不足以确认反转，仍需价格走势配合。当前更关键的位置在 1780 至 1800 美元区间，这里既是前期突破区域，也对应近期较高低点。
若该支撑守住，ETH 可能再次测试 1920 美元，进一步上方则看向 1970 美元和 2000 美元整数关口。若日线失守 1765 美元，当前的抬升结构可能被破坏，回调空间也会扩大。
