Strategy最新披露显示，公司当前更强调流动性储备，而不是恢复比特币增持。截至 7 月 26 日，其比特币持仓维持在 843,775 枚不变，现金储备则增至 37.5 亿美元。

公司披露称，7 月 20 日至 7 月 26 日期间，既没有新增买入比特币，也没有继续减持。这意味着其财库策略仍延续此前的调整状态。

普通股销售带来 5.445 亿美元

公司披露称，本轮现金储备增加 5.25 亿美元，主要来自普通股销售，相关融资金额为 5.445 亿美元。按公司当前口径，这笔现金大致可覆盖约 2.1 年的优先股股息支出。

不过，这一覆盖年限是公司基于自身储备政策作出的测算，并不意味着在所有市场环境下都能保证支付。文件也没有显示，这部分现金被单独划入法律上独立的专门账户。

• 现金储备为 37.5 亿美元
• 普通股销售融资 5.445 亿美元
• 优先股股息覆盖期约 2.1 年

比特币持仓仍低于 6 月高点

Strategy目前持有的 843,775 枚比特币，仍比 6 月底的 847,363 枚少 3,588 枚。公司曾在 6 月 29 日至 7 月 5 日期间出售这部分比特币，套现约 2.16 亿美元。

当时公司采用了新的资金安排，允许在特定情况下出售部分比特币，用于股息、利息和储备需求。这也标志着其长期单向增持模式出现变化。此后，公司停止继续买币，并把新增普通股融资更多转向现金储备。

按披露口径，这批比特币的总购入成本为 636.9 亿美元，已计入手续费和相关支出，平均买入价约为每枚 75,476 美元。

本周回购 2500 万美元 STRC

最新文件还显示，公司在扩大现金储备的同时，回购了 2500 万美元的 STRC，但没有恢复比特币买入。整体来看，这次更新更强调短期偿付能力，而不是继续扩大比特币仓位。

市场此前关注的一个问题是，若现金储备不足，公司未来是否需要出售比特币来支付优先股股息。摩根大通此前曾表示，若能建立两到三年的现金覆盖期，相关担忧可能有所缓解。Strategy目前披露的 2.1 年，已经进入这一区间。

补充信息：公司尚未说明何时恢复买入比特币。最新周度披露显示，7 月 20 日至 7 月 26 日期间，公司未买入也未卖出 BTC。