外媒稱，在近期回落後，奈飛的估值已明顯低於先前高位，但公司基本面並未同步走弱。 CNBC 引述選擇權交易員 Mike Khouw 的觀點稱，奈飛目前前瞻市盈率約為 18.9 倍，已接近 2022 年熊市階段的低位區間，而業務品質較當時已有改善。
估值回到低位附近
文章認為，奈飛目前的核心變化在於「股價變便宜、業務變更」。與 2022 年市場情緒最差時相比，奈飛估值雖然仍略高，但利潤率和現金創造能力已有提升。
Khouw 提到，奈飛管理階層近年更強調資本紀律，持續回購股票，而非高價收購傳統影視資產。這項做法被視為有助於提升股東回報，也讓市場更關注公司本身的獲利能力。
廣告與 AI 被視為利潤支撐
文章也提到，廣告業務是奈飛未來數年的重要成長點。按文中預期，奈飛今年廣告收入約 30 億美元，長期有機會在 2030 年前後升向 100 億美元規模。
在成本端，生成式 AI 被視為正面因素。報道認為，這類工具可用於壓縮製作、配音和在地化成本。對內容攤銷支出較高的串流平台來說，這意味著利潤率存在改善空間。
此外，直播體育、綜藝型內容和個人化推薦，也被視為提升用戶停留時長、維持定價能力的手段。文章認為，這些因素共同支撐了奈飛的基本面判斷。
交易員給予選擇權思路
Khouw 並沒有直接主張買入正股，而是認為目前更適合透過賣出波動率來佈局。他給出的方案是一組 8 月到期的選擇權組合，核心想法是在限定風險的前提下取得權利金收益。
- 奈飛股價參考水準約為 70 美元
- 距離 8 月到期日約 25 個自然日
- 淨權利金收入約為 1.10 美元
按其計算，此組合的獲利區間約在 63.90 美元至 79.10 美元之間，上行風險則透過更高執行價的買權進行部分避險。
文章認為，如果股價進一步下探並觸發承接，對應的實際持倉成本將落在較低估值區間，這也是其偏樂觀看法的重要依據。
