美股周一整体走弱，但加密概念股逆势上涨。市场人士认为，芯片和 AI 基建板块承压后，部分资金转向加密主题。不过，与 AI 数据中心和算力基础设施联系更紧的比特币矿企并未受益，板块内多数个股回落。
加密概念股逆势走高
当天涨幅居前的包括 Bitmine Immersion、Sharplink Gaming、Strategy、Coinbase，以及 BitGo 和 Figure Technology。其中特别受关注的是以太坊储备相关公司。
Bitmine Immersion 股价上涨 11%。该公司最新更新显示，其以太坊持仓增加近 1 万枚，按当前价格计算约值 1940 万美元。Sharplink Gaming 也上涨 6%。
Strategy 上涨 7%。这家公司并未继续买入比特币，而是连续第五周增加现金缓冲。市场仍将其视为加密资产敞口的重要代表。
- Bitmine Immersion 涨 11%
- Sharplink Gaming 涨 6%
- Strategy 涨 7%
AI 基建承压带动资金轮动
这轮板块分化出现在油价大跌、美债收益率下行之际。与此同时，存储芯片和其他直接受益于 AI 投资的股票继续承压，市场风险偏好明显下降。
ClearStreet 分析师 Owen Lau 表示，随着市场对“循环融资”的担忧扩散，加上中国半导体企业竞争加剧，芯片和 AI 基建相关个股面临重新定价，部分资金因此流向加密等替代主题。
Compass Point 高级研究分析师 Michael Donovan 也指出，市场担心从矿企到 AI 基建开发商这一链条上的企业，未来可能需要以更高成本继续融资，以支撑其资本开支和项目推进。
矿企板块普遍下跌
与 AI 业务联系更深的比特币矿企周一普遍走弱。Cipher Mining 跌幅最大，达到 8%。Hut 8 和 Terawulf 分别下跌 6% 和 4%。
跌势也扩散至纯比特币矿企。Riot Platforms 下跌 5%，Mara Holdings 下跌 3%，CleanSpark 下跌 4%。已大幅转向 AI 数据中心业务的 Core Scientific 跌幅达到 9%。
分析人士指出，上市矿企如今越来越被投资者视为数字基础设施资产持有者，而不只是比特币生产商。它们的电力容量、数据中心资产和能源合同，已成为估值的重要部分。因此，即便是仍以挖矿为主的公司，也会与 AI 概念矿企一起被纳入同一类交易篮子，受到 ETF 和量化仓位调整影响。
- Cipher Mining 跌 8%
- Core Scientific 跌 9%
- Riot Platforms 跌 5%
比特币与以太坊波动有限
币价方面，比特币当天变化不大，仍低于 6.5 万美元。以太坊上涨逾 1%，报约 1900 美元。
市场目前更关注的是，AI 基建融资压力是否会继续拖累矿企估值，以及资金从高估值 AI 交易转向加密主题的持续性。对加密概念股而言，短线支撑来自资金轮动；但对矿企来说，融资成本和稀释压力仍是主要因素。
