苹果周一股价上涨约 3%，总市值升至约 4.94 万亿美元，重新超过英伟达，成为全球市值最高的上市公司。英伟达同期市值约为 4.83 万亿美元，市场将这一变化与科技股财报周前的资金偏好调整联系在一起。
资金更看重资本开支控制
近期，投资者对大型科技公司 AI 投入的态度出现变化。相比部分同行持续扩大基础设施支出，苹果的资本开支路径更克制。Yahoo Finance AlphaSpace 数据显示，苹果过去三个季度的资本开支有所下降。
Freedom Capital Markets 首席市场策略师 Jay Woods 表示，苹果此前一度因 AI 投入不够积极而受到质疑，但现在反而避开了高资本开支带来的压力。随着财报季展开，市场更关注利润率和现金使用效率，而不只是 AI 扩张速度。
苹果的 AI 路线更偏谨慎
报道提到，苹果在人工智能上的策略，是把 Apple Intelligence 功能逐步加入设备体系，同时避免明显抬高基础设施支出。这种做法在当前市场环境下，被部分投资者视为风险更低。
与此同时，市场也在比较其他大型科技公司的表现。Alphabet 年内股价仍上涨约 3%，特斯拉则累计下跌约 30%。这些分化进一步强化了一个问题：AI 投入是否能在不压缩利润率的情况下转化为回报。
本月早些时候，一款新的中国 AI 模型也引发市场对芯片板块的再评估。一些交易员将其形容为该板块的又一次“DeepSeek 时刻”。在这一背景下，苹果较慢的 AI 推进节奏，反而显得更容易被市场接受。
财报与管理层交接成下一焦点
接下来，投资者将关注苹果能否在不明显增加资本成本的情况下，继续扩大 Apple Intelligence 的覆盖范围。这将成为本周财报电话会的重要看点之一。
报道还称，本周四的财报电话会将是蒂姆·库克以首席执行官身份参加的最后一次业绩电话会。库克将于 9 月 1 日卸任 CEO，转任执行董事长。长期负责硬件工程的 John Ternus 将接任首席执行官。
除管理层变动外，苹果产品线进展也受到关注。报道称，公司正准备一款更强调隐私保护的智能眼镜，可能于明年 6 月亮相，设计方向包括限制面部识别功能，并减少持续云端记录。
此外，苹果还在把 AppleCare One 扩展至澳大利亚、法国、德国和英国。多设备服务计划被视为其扩大经常性收入的一部分，以降低对硬件销售的依赖。
