摩根士丹利正式进入美国现货加密 ETF 市场，在 NYSE Arca 上线两只新产品，分别跟踪以太坊和 Solana。两只基金的年费率均为 0.14%，低于当前美国同类以太坊和 Solana ETF 水平，同时加入了质押收益分配设计。
Morgan Stanley Investment Management 全球 ETF 业务负责人 Ally Wallace 表示，这两只产品的目标是同时提供资产价格敞口和质押收入。对传统资管机构而言，这意味着现货加密 ETF 的竞争，已从单纯费率比拼延伸到收益结构设计。
费率降至 0.14%
在以太坊 ETF 方面，此前较低费率产品为 Grayscale 的 Mini Ethereum Trust，年费率为 0.15%。在 Solana ETF 方面，Franklin Templeton 的 SOEZ 费率为 0.19%。按现有公开数据，摩根士丹利此次定价已低于这两类产品。
彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也将其称为目前美国市场上最便宜的以太坊和 Solana ETF 产品之一。低费率通常有助于吸引更大规模的长期配置资金，尤其是在同类产品数量增加之后。
两只基金质押比例不同
两只基金都保留质押功能，但具体安排不同。MSSE 可将 50% 至 80% 的以太坊持仓用于质押，前提是不存在法律或税务障碍。该基金仍被定义为被动型产品，不进行主动交易，也不使用杠杆或衍生品。
相比之下，MSOL 的质押比例上限更高，最多可将 100% 的 Solana 持仓用于质押。这意味着该产品对质押收益的暴露更高。摩根士丹利表示，ETF 获得的质押收入不会被管理方截留，而是留在基金结构内。
- MSSE：可质押 50% 至 80% 的 ETH 持仓
- MSOL：最多可质押 100% 的 SOL 持仓
- 两只基金年费率均为 0.14%
托管与税务条件已列明
质押基础设施由 Figment、Galaxy 和 Coinbase Canada 提供，相关服务费上限为 5%。以太坊资产托管则由纽约梅隆银行和 Coinbase Custody Trust Company 负责。两只 ETF 均跟踪 CoinDesk 纽约时间下午 4 点结算基准。
这两只产品还适用 Revenue Procedure 2025-31。根据这一安排，只要满足托管、质押和信息披露要求，采用权益证明机制的 ETF 在分配质押收益时，可避免产生额外税务处理问题。这为带有质押功能的现货 ETF 提供了更清晰的操作基础。
此次发行也延续了摩根士丹利今年早些时候推出比特币信托后的数字资产布局。该公司此前披露，Morgan Stanley Bitcoin Trust 首日成交额为 3400 万美元，截至 7 月 16 日管理资产已超过 3.81 亿美元。Wallace 表示，MSIM 目前管理 22 只 ETF 和 ETP，资产规模超过 140 亿美元，其中包括 3 只数字资产 ETP。
