摩根士丹利正式進入美國現貨加密 ETF 市場，在 NYSE Arca 上線兩件新產品，分別追蹤以太坊和 Solana。兩檔基金的年費率均為 0.14%，低於目前美國同類以太坊和 Solana ETF 水平，同時加入了質押收益分配設計。
Morgan Stanley Investment Management 全球 ETF 業務負責人 Ally Wallace 表示，這兩件產品的目標是同時提供資產價格曝險和質押收入。對傳統資管機構而言，這意味著現貨加密 ETF 的競爭，已從單純費率比拼延伸到收益結構設計。
費率降至 0.14%
在以太坊 ETF 方面，先前較低費率產品為 Grayscale 的 Mini Ethereum Trust，年費率為 0.15%。在 Solana ETF 方面，Franklin Templeton 的 SOEZ 費率為 0.19%。根據現有公開數據，摩根士丹利此次定價已低於這兩類產品。
彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 也稱之為目前美國市場上最便宜的以太坊和 Solana ETF 產品之一。低費率通常有助於吸引更大規模的長期配置資金，尤其是在同類產品數量增加之後。
兩檔基金質押比例不同
兩檔基金都保留質押功能，但具體安排不同。 MSSE 可將 50% 至 80% 的以太坊持股用於質押，前提是不存在法律或稅務障礙。該基金仍被定義為被動型產品，不進行主動交易，也不使用槓桿或衍生性商品。
相比之下，MSOL 的質押比例上限更高，最多可將 100% 的 Solana 持股用於質押。這意味著該產品對質押收益的暴露更高。摩根士丹利表示，ETF 獲得的質押收入不會被管理方截留，而是留在基金結構內。
- MSSE：可質押 50% 至 80% 的 ETH 持股
- MSOL：最多可質押 100% 的 SOL 持股
- 兩隻基金年費率均為 0.14%
託管與稅務條件已列明
質押基礎設施由 Figment、Galaxy 和 Coinbase Canada 提供，相關服務費上限為 5%。以太坊資產託管則由紐約梅隆銀行和 Coinbase Custody Trust Company 負責。兩檔 ETF 均追蹤 CoinDesk 紐約時間下午 4 點結算基準。
這兩隻產品也適用 Revenue Procedure 2025-31。根據此安排，只要滿足託管、質押和資訊揭露要求，採用權益證明機制的 ETF 在分配質押收益時，可避免產生額外稅務處理問題。這為具有質押功能的現貨 ETF 提供了更清晰的操作基礎。
此次發行也延續了摩根士丹利今年稍早推出比特幣信託後的數位資產佈局。該公司先前披露，Morgan Stanley Bitcoin Trust 首日成交額為 3,400 萬美元，截至 7 月 16 日管理資產已超過 3.81 億美元。 Wallace 表示，MSIM 目前管理 22 檔 ETF 和 ETP，資產規模超過 140 億美元，其中包括 3 檔數位資產 ETP。
