美國威斯康辛州一名聯邦法官駁回了美國商品期貨交易委員會（CFTC）的臨時禁制令申請，並未阻止該州繼續依據博彩法對多個預測市場平台採取執法行動。這意味著 卡爾希、寶利市場 等平台在州層級的法律風險暫時沒有解除。

這項裁定作於 7 月 29 日。 CFTC 原本希望法院先行叫停威斯康辛州的執法，理由是相關體育事件合約屬於聯邦監管的預測市場產品，應由 CFTC 統一管轄。但法院現階段並沒有接受此說法。

法院未認可聯邦監管當然優先

主審法官 William Griesbach 認為，平台在 CFTC 註冊或受其監管，並不會自動使其免於適用威斯康辛州博彩法律。案件爭議的核心，是聯邦法律是否當然排除州法律，也就是所謂「優先適用」問題。

法院在這一步驟中沒有認定《商品交易法》足以直接覆蓋州博彩規則。法官還指出，CFTC 沒有證明如果不發出禁令，將出現足夠明確且無法彌補的損害，因此不滿足簽發初步禁令的條件。

此外，Kalshi 和 Crypto.com 提出的介入申請也被法院駁回。

五家平台仍面臨州訴訟

這起爭議源自於威斯康辛州今年 4 月發起的訴訟。被點名的平台包括：

• Kalshi
• Polymarket
• Crypto.com

州政府也將 Robinhood 和 Coinbase 列入被訴對象。威斯康辛州稱，這些平台提供與體育賽事結果掛鉤的合約，但並未取得當地要求的博彩或遊戲牌照，因此涉嫌違反該州博彩法規。

平台方面則將這類產品界定為金融合約或衍生品，而州監管方認為，其實際效果與體育博彩並無本質區別。

後續或上訴至第七巡迴法院

這項裁定使美國預測市場產業面臨更複雜的司法局面。此前，美國第三巡迴上訴法院在新澤西州相關案件中，曾做出更有利於 Kalshi 的判斷，認為聯邦法律可能優先於州層級的限制。

威斯康辛案目前則朝相反方向發展。接下來，相關案件預計將回到州法院繼續進行。法律人士 Daniel Wallach 認為，威斯康辛州法院後續可能發布初步禁令，限制這些平台在當地繼續提供體育事件合約。

CFTC 與 Kalshi 也被認為可能向美國第七巡迴上訴法院提起上訴。若案件繼續升級，聯邦監管機構與各州政府誰對預測市場擁有更大管轄權，可能會迎來新一輪司法檢驗。