外媒評論認為，投資人 Lawrence Lepard 將近期比特幣和 Strategy 的下跌視為情緒主導的回調，而不是長期趨勢反轉。他判斷，這一輪拋售與過往週期底部階段相似，市場在恐慌釋放後，價格往往會出現較快修復。
看多邏輯仍圍繞比特幣
Lepard 表示，他最近增持了 Strategy 持倉，原因是市場對這家公司的擔憂被放大。在他看來，Strategy 仍然是比特幣的高彈性敞口，波動會大於直接持有 BTC，但這也是其股價在比特幣上漲階段可能跑贏現貨的原因。
他認為，外界對 Strategy 資產負債表的擔憂並不完全成立。根據其說法，公司距離首個主要債務到期日仍有數年時間，管理階層也保留了多種融資和資本結構調整手段，包括在必要時調整優先股分紅安排。
比特幣估值被指處於低位區間
Lepard 也給出了更長期的價格判斷。他引用比特幣 Power Law 模型稱，當前模型對應的比特幣估值約為 13.4 萬美元，而市場價格仍在 58,000 至 6 萬美元附近。這意味著，以這個模型衡量，比特幣仍處於歷史估值區間的較低位置。
他進一步表示，未來一到兩年內，比特幣預計會開啟新一輪牛市，並提到價格可能升至 18 萬美元。不過，他也認為短期內仍不能排除繼續回落的可能性。對 Strategy 來說，後續表現仍主要取決於比特幣能否延續長期上行趨勢。
通膨與貨幣擴張仍是支撐因素
除加密市場本身外，Lepard 還把宏觀環境視為比特幣的長期支撐。他認為，政策制定者更在意避免金融體系失穩，而不是優先壓低通膨。因此，政府可能繼續擴大債務、維持流動性支持，並透過更寬鬆的政策減輕經濟下行壓力。
按這個判斷，法幣購買力走弱的趨勢不會很快結束，這也是他繼續看好比特幣長期配置價值的原因。文章的核心觀點是，只要比特幣重新進入上行週期，Strategy 作為槓桿化曝險，股價彈性可能達到比特幣漲幅的數倍。
