Strategy 最新披露显示，受比特币价格回落影响，公司第二季度录得 82 亿美元净亏损，几乎全部来自比特币持仓在公允价值会计口径下的未实现减记。作为全球持有比特币最多的上市公司，Strategy 的财务表现再次与币价波动直接挂钩。

比特币减记拖累季度业绩

公司称，本季度亏损的主要来源是 83.2 亿美元的比特币未实现账面减值，而非主营业务现金流大幅恶化。截至 7 月 26 日，Strategy 持有 843,775 枚比特币，较年初增加 25%。按当前价格计算，这部分持仓市值约为 548 亿美元，低于 637 亿美元的累计买入成本。

这意味着，尽管公司继续扩大比特币储备，但在现行会计处理下，币价回落会迅速反映到利润表中，放大季度业绩波动。

今年已融资逾 170 亿美元

在投资者持续关注其资本结构之际，Strategy 也披露了今年以来的融资与负债调整情况。公司表示，年内已通过股票市场发行筹集 170.6 亿美元，并以约 8% 折价回购了 15 亿美元可转债。

• 年内股票融资：170.6 亿美元
• 可转债回购规模：15 亿美元
• 美元储备规模：37.5 亿美元

同时，公司美元储备已增至 37.5 亿美元。首席财务官 Andrew Kang 表示，这笔储备足以覆盖现有优先股股息和利息支出超过 2.1 年。随着优先股、普通股和可转债并行运作，市场对其融资结构可持续性的关注也在上升。

开始出售部分比特币补充现金

公司还披露，已通过新的比特币变现计划出售约 2.184 亿美元比特币，用于增强现金头寸，并帮助支付优先股分红。这一做法与其过去长期“只买不卖”的比特币策略有所不同。

执行董事长 Michael Saylor 表示，公司仍将继续推进其所谓的“数字信贷”业务，即便当前比特币市场情绪偏弱。按照他的说法，Strategy 正在尝试在持币之外，建立新的业务线和资产类别叙事。

补充信息：Strategy 目前仍是全球持有比特币数量最多的上市公司，其财报与融资动作常被市场视为企业比特币财库模式的重要风向。