幣界網消息，吳說獲悉，ARK Invest研究員Lorenzo Valente將以太坊、Solana和Hyperliquid分別類比為麥當勞、Chipotle和In-N-Out，認為三者並非同一種L1商業模式的不同版本，而是擁有完全不同的價值捕獲結構。Valente認為，以太坊類似於加盟體系，通過L2擴張但對結算層“收費過低”，甚至稱其“建立了加密行業最成功的加盟體系，卻忘了寄賬單”；Solana類似於直營模式，將交易費、優先費等價值更多留在自身體系內；Hyperliquid則依靠高度垂直整合、無VC及費用回購Hype，擁有最短的價值捕獲鏈條，但面臨產品、團隊和收入來源更集中的風險。