美股周四開盤走高，標普500指數、道瓊斯指數和納斯達克指數同步上漲。推動市場反彈的直接因素，是美國債收益率回落，以及聯邦儲備委員會理事沃勒對本月議息會釋放出相對溫和的訊號。不過，油價繼續上揚，加上9月歷來偏弱的季節性表現，市場情緒仍較謹慎。

道指早盤一度上漲約395點，漲幅0.7%；標普500指數上漲約0.5%，納指上漲約0.6%。此前一天，三大股指剛結束連續三個交易日的下跌。

沃勒表态帶動收益率回落

市場當天的主要支撐來自利率預期的變化。沃勒表示，如果後續通貨膨脹數據繼續顯示價格壓力降溫，他支持在9月15日至16日的議息會上維持利率不變。同時，他也沒有排除通貨膨脹再度走強後繼續加息的可能。

這一表態緩解了市場對短期加息的擔憂，美國債收益率隨之回落。10年期美國債收益率降至約4.75%，2年期美國債收益率回落至約4.32%。收益率下行通常有利於科技股和其他高估值成長股的表現。

9月歷史表現偏弱

除政策因素外，季節性風險也重新進入市場視野。The Kobeissi Letter 引用1928年以來的數據稱，標普500指數在約55%的9月份錄得下跌，是歷月中少數負回報出現頻率高於正回報的月份。

相關統計還顯示，標普500指數9月的平均回報約為下跌1.1%。平均回撤約為4.7%，且下半月通常比上半月更弱。雖然歷史數據並不代表今年9月一定會重演，但在通貨膨脹、就業、油價和利率仍存在變數的背景下，這一季節性特徵正在影響市場預期。

AI 概念股分化，油价与非農數據成為下一焦點

個股方面，科技板塊繼續出現明顯分化。輝達上漲約2％，此前該公司宣佈以約130億美元收購AI平臺Hugging Face。Snowflake因收入預期樂觀上漲約25％，而博通在最新業績指引發布後跌超5％。這也顯示，AI仍是市場主線之一，但投資者對不同公司的增長預期開始更加挑剔。

与此同时，能源價格的上漲仍在給市場帶來壓力。布倫特原油週四升破每桶96美元，美國與伊朗關係緊張加劇了市場對中東供應的擔憂。油價上漲可能重新推高通貨膨脹，從而增加聯邦儲備系統（Fed）政策判斷的難度。

當天公布的美国经济數據表現不一。美國第二季非農商業生產率年化增長1.4%，單位勞動力成本上升1.2%。此外，美國7月貿易逆差從修訂後的712億美元擴大至886億美元，反映了出口下降、進口增加。

接下來，市場將把注意力轉向週五公佈的8月非農就業報告。就業、通脹和油價走勢，仍將共同決定9月初這輪反彈能否持續。