Robinhood Chain 近期手續費迅速上升之後，關於為何採用 Arbitrum 技術而非直接部署在 Solana 上的討論變得越來越熱烈。9月6日，Offchain Labs 的聯合創始人 Steven Goldfeder 與 Solana 的聯合創始人 Anatoly Yakovenko 公開交鋒，焦點落在收入歸屬上，而非單筆交易成本。
Robinhood 可保留約九成淨收入
根據 Robinhood Chain 目前採用的 Arbitrum Expansion Program 安排，鏈上淨協議收入的 10% 需要分給 Arbitrum 生態系統，其中 8 個百分點進入 Arbitrum DAO 金庫，2 個百分點用於開發者資助項目。
Goldfeder 表示，因此 Robinhood 仍可保留約 90% 的淨鏈上收入。這裡並非總手續費，而是扣除向以太坊發布數據的成本等網路支出後的淨收入。
文章提到，Robinhood Chain的單日手續費一度達到604萬美元，扣除相關成本和分成後，約保留544萬美元。過去7天的收入約為2033萬美元，但這一水平是建立在短期高活躍度的基礎上，不能直接視為全年的穩定表現。
爭議的核心在於誰拿走了鏈上的價值
Yakovenko 的觀點是，Robinhood 即使不自己建設 Layer 2，也可以將服務部署在 Solana 上，自行補貼用戶的交易成本，再通過應用界面向用戶收費。這樣可以避免單獨運營一條二層網絡的成本。
Goldfeder 的反駁是，這種模式只能覆蓋 Robinhood 自家前端內的用戶行為，無法獲得鏈上其他入口產生的交易收入。若第三方錢包、交易機器人、去中心化交易平臺或發幣平臺直接與合約交互，相關網絡手續費將流向 Solana 的驗證者和質押者，而不是 Robinhood。
在 Robinhood Chain 模式下，Robinhood 负責運營排序基礎設施，因此不僅能從自身的前端獲得收入，也能從繞過其前端的鏈上交易中收取手續費。近期 memecoin 平臺、Pons 和交易平臺 GMGN 已成為該鏈流量的重要來源，部分交易並非來自 Robinhood 的經紀業務界面。
9月29日補貼到期成為檢驗點
Robinhood 之前為通過 Robinhood Wallet 發起的交易提供 90 天的 Gas 补貼，該計劃將在 9 月 29 日到期。補貼期間，Robinhood Chain 的活躍度明顯上升，日均 DEX 交易量一度達到約 17.1 億美元，原生協議總鎖倉價值約為 11.7 億美元。
不過，這種增長是否可持續仍有待觀察。鏈上研究機構 Bitquery 此前發現，Robinhood Chain 的 Gas 價格在 11 天內約上涨了 25 倍，新增需求相當一部分來自少數高頻活躍錢包。這意味著目前的手續費收入可能存在集中度較高的問題。
補貼結束後，市場將重點觀察兩點：一是 Robinhood Wallet 使用者在自擔 Gas 後是否會繼續活躍；二是 Pons、GMGN、Uniswap 等外部應用帶來的交易量能否維持。Robinhood 目前尚未說明是否會延長補貼，也未披露這部分鏈上收入將如何體現在財務報表中。
從商業模式來看，這場爭論的核心並非是 Solana 和 Arbitrum 誰的手續費更低，而是擁有一條 Layer 2，是否比將應用程式部署在現有的 Layer 1 上更能累積收入。Robinhood Chain 在補貼結束後的第一个完整運營階段，或將給出更清晰的答案。
