外媒称，Pump.fun 代币 PUMP 在近期大额解锁后并未出现明显抛压，价格反而自阶段低点快速回升，现已接近长期下行趋势线附近。市场关注点也从解锁本身，转向买盘能否继续支撑这轮反弹。

解锁代币进入流通

文章提到，7 月中旬开始，项目投资者和团队持有的一部分代币进入可解锁阶段。按披露的解锁安排，投资者分配中有 25% 可释放，约 325 亿枚 PUMP；团队分配中有 25% 可释放，约 500 亿枚 PUMP，其余部分将在未来 36 个月内线性解锁。

通常这类大额解锁会提高流通供应，并带来获利了结压力。但这次市场表现相反。PUMP 在解锁后没有明显下跌，反而继续上行，说明新增流通代币暂时被市场买盘吸收。

价格升至 0.0020 美元附近

PUMP 目前运行在 0.0020 美元附近，较此前约 0.0013 美元的阶段低点反弹近 50%。这一涨幅已将价格推至长期下降通道上沿，也是过去数月多次压制反弹的阻力区域。

文章认为，短线动能已有改善迹象。Supertrend 指标转为看多，价格也站上 Guppy EMA 均线簇上方，显示短期买盘重新占优。与此同时，反弹过程中成交量有所放大，这为本轮回升提供了一定支撑。

未平仓合约继续回落

不过，衍生品数据并未完全配合价格上涨。未平仓合约持续回落，意味着这轮反弹并非主要由新增杠杆多头推动，更像是部分仓位平仓后，由现货需求承接供应。

这种走势并不一定意味着反弹结束，但若缺少持续现货买盘，价格在关键阻力位附近仍可能再度受压。文章指出，最新一根 K 线已显示卖方在下降趋势线附近开始回应，当前区域因此成为多头最需要突破的位置。

关注两个关键价位

文章认为，若 PUMP 能守住 0.00185 美元，并突破 0.00210 至 0.00215 美元区间，同时伴随成交量放大和未平仓合约改善，当前反弹可能进一步扩展。

相反，若价格在趋势线附近再度受阻，且未平仓合约继续走弱，同时解锁持有人出现更明显卖出，PUMP 可能回落至 0.00160 美元附近支撑区域。