外媒称，Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 认为，加密市场可能正进入一个偏强的 12 个月阶段。其依据主要是此前的去杠杆已基本完成，四年周期接近低点，行业需求端也没有像过去寒冬那样明显收缩。
去杠杆后情绪回暖
Tom Lee 表示，去年 10 月以来的调整已释放掉相当一部分过度杠杆。按他的说法，近期反弹更像是对前期过度悲观定价的修正，而不只是一次短暂回升。
他将当前环境与以往加密寒冬作对比，认为这一次行业基本面并未同步恶化。过去几轮低迷期常伴随平台关闭、资本撤离和应用收缩，而当前市场并未出现同等程度的退潮。
机构代币化与 AI 需求
Lee 提到，传统金融机构正在加快推出代币化产品，尤其是围绕以太坊生态的相关布局。他认为，这说明加密基础设施的使用场景仍在扩大，而不是停留在单一投机交易。
他还表示，随着 AI 能力提升，链上结算和加密基础设施可能获得更多需求。其逻辑是，AI 代理更适合使用可编程、原生在线的金融轨道，而不是传统金融系统。
机构追涨或成催化剂
对于市场节奏，Lee 不主张过度追求抄到绝对低点。他认为，若投资者一味等待最明确的底部确认，可能会错过后续涨幅最大的阶段，因为加密市场的主要涨幅往往集中在少数几个交易日内。
Lee 还称，2026 年以来这类快速拉升的交易日并不多，这也是他认为年内仍有上行空间的原因之一。除周期因素外，如果加密资产继续跑赢传统资产，机构资金的追赶配置也可能成为下一阶段的增量来源。
