美国 10 年期国债收益率回落至 5% 下方、油价降温后，加密市场周五延续反弹。比特币在欧洲时段一度升破 7.8 万美元，CoinDesk 100 成分中有 98 个上涨，市场风险偏好明显回升。
比特币重回 7.8 万美元上方
截至欧洲早盘，比特币自 UTC 当日零点以来上涨 2.1%，24 小时涨幅约 1.9%。不过，当前价格仍较 9 月 4 日创下的月内高点 82,284 美元低约 5%，此前市场已连续两周维持区间震荡。
除比特币外，山寨币表现更强。DeFi Select Index 自 UTC 零点以来上涨 8.3%，24 小时涨幅达到 16%，成为当日表现最强的板块之一。
STRK、ARB、UNI领涨板块
Layer 2 与 DeFi 代币成为本轮上涨主力：
- Starknet（STRK）日内上涨 18%，24 小时涨 21%
- Arbitrum（ARB）日内上涨 17%，24 小时涨 25%
- Uniswap（UNI）自 UTC 零点以来上涨 13%，24 小时涨 25%
此外，Ethena（ENA）上涨 9.6%，Lido（LDO）上涨 6.6%。Solana 上涨 4.5% 至 106.14 美元，但其生态内走势分化，基于 Solana 的 DEX 代币 Raydium（RAY）上涨 16%，而流动性质押代币 Jito（JTO）仅上涨 1.6%。这表明资金更偏向交易活跃度提升的细分方向，而非对整条链统一加仓。
前一日领涨的隐私币则明显放缓。Zcash 当日仅上涨 1.6%，而其过去 24 小时涨幅为 7.6%，说明主要涨幅已在前一交易日完成。Dash 则下跌 0.53%，与 WLFI 一起成为少数下跌的 CoinDesk 100 成分。
宏观压力缓和带动风险偏好
市场回暖的背景，是美债收益率和原油价格同步回落。美国 10 年期国债收益率重新跌破 5%，布伦特原油也从本周早些时候接近 109 美元回落至 103 美元下方，缓解了美联储加息后市场对通胀再度升温的担忧。
传统市场也出现同步改善。标普 500 指数期货上涨 0.3%，纳斯达克 100 指数期货上涨 0.6%，黄金和白银分别上涨 1.1% 和 2.8%。这类跨市场表现通常意味着投资者重新接受更高风险资产。
CoinMarketCap 的“山寨季”指数也从周二低点 32/100 回升至 44/100，显示市场投机情绪正在修复，但尚未进入全面扩散阶段。
期货持仓回升，短线波动率回落
衍生品市场数据也显示，资金正在重新进入加密市场。全市场期货未平仓合约增长近 5%，升至 1412 亿美元，而日交易量下降 3% 至 950 亿美元。买卖主动成交量大致平衡，说明新增资金更偏向建立仓位，而不是单纯追涨。
比特币期货未平仓合约从 67 万枚 BTC 小幅升至 68 万枚 BTC，配合价格上涨，通常意味着多头仓位增加。不过，这一水平仍明显低于年内早些时候约 80 万枚 BTC 的高点，整体杠杆并不算重。
在 Binance，头部交易员账户多空比回落至 1.52，低于周三接近 2 的高位，但头部仓位多空比仍维持在 2.36。数据反映出，做多账户数量有所减少，但仍在场的多头加大了仓位。
UNI合约活跃，BTC期权偏向看涨
山寨币中，UNI 期货未平仓合约升至 8661 万枚，接近历史高位，前一日为 7689 万枚。该变化与现货价格大涨同步，显示资金正重新流向主要 DeFi 代币。
期权市场方面，随着美国《Clarity Act》投票、美联储会议和日本央行会议等事件落地，比特币 30 天年化隐含波动率指数 BVIV 降至 36%，接近 5 月以来低位，反映市场对短期剧烈波动的预期下降。
Deribit 数据显示，比特币一周期权的看跌看涨偏度已转为正值，意味着看涨期权相对更受欢迎；以太坊一周期权也出现类似变化。不过，比特币 1 个月和 2 个月期限的偏度仍略偏向看跌，说明中期情绪尚未完全转强。
