美国就业数据强于预期后，花旗调整了对美联储利率路径的判断。该行目前预计，美联储要到 2027 年 6 月才会启动下一次降息，这比其此前的预测明显后移，也意味着高利率环境可能维持更久。

8月就业数据高于预期

花旗这次调整，直接源于 8 月非农就业表现超出市场预期。数据显示，美国雇主当月新增 16.2 万个岗位，明显高于经济学家预估的 5.3 万个；失业率维持在 4.1%，劳动参与率则上升 0.2 个百分点。

此前两个月的数据也被上修。7 月非农从原先的减少 2.3 万人，修正为增加 2.1 万人；6 月数据则再上调 1.1 万人。花旗经济学家 Andrew Hollenhorst 和 Veronica Clark 认为，这组数据说明就业市场总体仍然稳定，美联储接下来会把更多注意力放在通胀上。

降息预期被整体后移

路透社援引花旗最新判断称，该行已取消此前对 2026 年 10 月、12 月以及 2027 年 1 月降息的预测，改为预计 2027 年 6 月、9 月和 12 月各降息一次。

这意味着，花旗认为美联储在 2026 年 9 月加息后，至少还会维持较长时间的高利率区间。美联储已在 9 月 16 日将联邦基金目标利率区间上调 25 个基点至 3.75% 至 4%，这是自 2023 年 7 月以来首次加息。与决议一同公布的点阵图显示，18 名官员中有 16 人预计 2026 年底前至少还会再加息一次。

比特币先跌后反弹

就业报告公布后，市场迅速重估利率前景，比特币一度跌破 8 万美元。报道显示，BTC 当时最低接近 7.96 万美元，较 24 小时前下跌约 1.5%。利率期货一度显示，市场对 9 月会议加息的押注升至 61%，高于数据公布前的 52%。

不过，这种压力并未持续。美联储完成 9 月加息后，比特币短暂靠近 7.5 万美元，随后逐步回升，并重新站上 8.6 万美元。本周盘中，价格一度触及 8.7 万美元，为 1 月下旬以来高位。

推动反弹的因素并不只有一个。美国现货比特币 ETF 在 9 月 18 日录得 4.33 亿美元净流入，扭转了此前几日的资金流出；与此同时，美债收益率回落、油价走低，以及空头平仓，也共同支撑了价格修复。

高利率仍是加密市场压力来源

从更长周期看，比特币今年多次随美国利率预期变化而波动。就业市场偏强，会削弱美联储通过降息支持经济的必要性；而通胀持续高于 2% 目标，也让政策层面对进一步收紧保持开放态度。

在这种环境下，国债收益率和美元通常会与风险资产争夺资金。相比之下，加密资产本身不产生利息收益，当无风险收益率维持高位时，部分资金会转向债券等资产。

不过，近期市场表现也显示，比特币并未简单跟随“利率越高、价格越弱”的单一逻辑。花旗最新预测发布时，市场已经消化了一次加息，而 ETF 资金回流、收益率回落和空头回补，正在改变短期交易环境。