更高的利率正在扰动市场和经济，而其影响可能很快会体现在美国人的消费方式上。

高盛表示，该行正在关注更高利率带来的更广泛经济后果，而对股市造成的压力可能会削弱“财富效应”。所谓财富效应，是指人们在看到股票、住房等资产价格上涨时，往往会更愿意增加支出。

10年期美国国债收益率是影响全经济借贷成本的指标，周三再次飙升，升至2002年以来的最高水平。

高盛表示，其基准情景是美联储在年底前加息一次，且10年期收益率在未来一年回落至4.4%。不过，收紧的金融条件仍将传导至美国经济，可能拖累股票回报和消费支出，高盛经济学家Pierfrancesco Mei在周三发给客户的报告中写道。

Mei表示，较高利率预计会通过抑制信用融资意愿、放缓汽车等商品的需求来压制消费支出。高盛预计，更高利率将使2027年消费支出增速放缓0.2个百分点。

Mei补充说，如果利率维持在当前水平，股市回报也可能低于预期，因为更高利率会收紧金融条件，通常会对风险资产价格构成压力。

“稳定的利率可能会限制上行空间，”Mei说。“如果由于利率上升，股票在2027年前后基本持平，那么财富效应缺失带来的提振将使消费支出增速下降不到0.5个百分点。”他所指的是，当股市表现良好时，人们会感觉自己更富有，往往也会增加支出；反之亦然。

高盛补充称，更高利率还可能影响经济中其他对利率敏感的领域，例如房地产投资和企业投资。如果利率维持在当前水平，住宅房地产投资在2027年期间的增速可能最多下降2个百分点，而在人工智能交易中发挥关键作用的资本支出预计将下降0.3个百分点。

在债券市场历史性抛售之际，利率一直是投资者关注的焦点，这轮抛售已将收益率推升至投资者数十年来未见的水平。值得注意的是，收益率已突破5%这一关口——这是债券市场的一个关键心理门槛，可能对股票等风险资产的估值构成压力。