歐盟《加密資產市場監管法案》進入執行階段後，歐洲加密產業的焦點正從拿牌照轉向長期合規成本。多名律師和業內高層認為，隨著監管要求抬高，中小型加密公司可能更傾向於尋求併購、被收購，或與銀行建立更緊密合作。
英國擬議框架門檻不低
報告指出，英國金融行為監理局（FCA）正在推進的加密監管框架，強度可能接近 MiCA。與歐盟單獨設立加密監管體係不同，英國更傾向於將加密業務納入現有金融服務監管架構。
這意味著，加密公司未來可能需要滿足與傳統投資機構相近的資本、營運和客戶資產要求，而不是適用一套單獨設計的加密規則。律師 Steven Lightstone 表示，FCA 希望支持新進者，但在涉及消費者時，監管標準仍然很高。
CASS要求提高營運成本
Lightstone 提到，英國擬將客戶資產規則 CASS 延伸至加密業務。依照這個思路，企業需要把客戶加密資產與公司資金隔離，並圍繞私鑰管理和帳目核對設定額外控制。這類要求對新公司尤其沉重。
在牌照申請結束後，真正的壓力開始轉向日常營運。對已經具備合規、風控和託管體系的銀行與投資機構而言，增加加密業務相對更容易；但對新興加密公司來說，從零建立治理、資本和託管體系，成本明顯更高。
銀行或成下一階段受益者
Sygnum Europe 執行長 Simon Schneider 表示，目前歐洲提供加密服務的銀行比例仍不到 20%，市場覆蓋範圍明顯不足。他認為，MiCA 的意義不只是新增牌照類別，更重要的是為金融機構提供了長期缺乏的法律確定性。
Schneider 以瑞士為例稱，在當地分散式帳本相關立法推出後，主要銀行的數位資產業務採用速度明顯加快，如今約四分之三的大型銀行已提供相關服務。他預計，歐洲未來也可能出現類似趨勢。
他也表示，銀行未必完全取代原生加密公司，但更可能依賴後者提供託管、經紀、質押和代幣化等基礎建設服務。同時，那些未能取得 MiCA 牌照的公司若縮減歐洲業務，部分資產也可能流向受監管機構。
