美股週一整體走弱，但加密概念股逆勢上漲。市場人士認為，晶片和 AI 基建板塊承壓後，部分資金轉向加密主題。不過，與 AI 資料中心和算力基礎設施聯繫更緊的比特幣礦商並未受益，板塊內多數個股回落。
加密概念股逆勢走高
當天漲幅居前的包括 Bitmine Immersion、Sharplink Gaming、Strategy、Coinbase，以及 BitGo 和 Figure Technology。其中特別受關注的是以太坊儲備相關公司。
Bitmine Immersion 股價上漲 11%。該公司最新更新顯示，其以太坊持股增加近 1 萬枚，以當前價格計算約值 1,940 萬美元。 Sharplink Gaming 也上漲 6%。
Strategy 上漲 7%。這家公司並未繼續買進比特幣，而是連續第五週增加現金緩衝。市場仍將其視為加密資產敞口的重要代表。
- Bitmine Immersion 漲 11%
- Sharplink Gaming 漲 6%
- Strategy 漲 7%
AI 基建承壓帶動資金輪動
這輪板塊分化出現在油價大跌、美債殖利率下行之際。同時，記憶體晶片和其他直接受益於 AI 投資的股票持續承壓，市場風險偏好明顯下降。
ClearStreet 分析師 Owen Lau 表示，隨著市場對「循環融資」的擔憂擴散，加上中國半導體企業競爭加劇，晶片和 AI 基建相關個股面臨重新定價，部分資金因此流向加密等替代主題。
Compass Point 資深研究分析師 Michael Donovan 也指出，市場擔心從礦商到 AI 基礎建設開發商這條鏈上的企業，未來可能需要以更高成本繼續融資，以支撐其資本開支和專案推進。
礦企板塊普遍下跌
與 AI 業務聯繫更深的比特幣礦企週一普遍走弱。 Cipher Mining 跌幅最大，達 8%。 Hut 8 和 Terawulf 分別下跌 6% 和 4%。
跌勢也擴散至純比特幣礦企。 Riot Platforms 下跌 5%，Mara Holdings 下跌 3%，CleanSpark 下跌 4%。已大幅轉向 AI 資料中心業務的 Core Scientific 跌幅達到 9%。
分析師指出，上市礦企如今越來越被投資者視為數位基礎設施資產持有者，而不只是比特幣生產商。它們的電力容量、數據中心資產和能源合同，已成為估值的重要部分。因此，即便是仍以挖礦為主的公司，也會與 AI 概念礦企一起被納入同一類交易籃子，受到 ETF 和量化部位調整影響。
- Cipher Mining 跌 8%
- Core Scientific 跌 9%
- Riot Platforms 跌 5%
比特幣與以太坊波動有限
幣價方面，比特幣當天變動不大，仍低於 6.5 萬美元。以太幣上漲逾 1%，約 1900 美元。
市場目前更關注的是，AI 基礎建設融資壓力是否會繼續拖累礦企估值，以及資金從高估值 AI 交易轉向加密主題的持續性。對加密概念股而言，短線支撐來自資金輪動；但對礦商來說，融資成本和稀釋壓力仍是主要因素。
