美联储公布利率决定前，加密市场整体维持观望。比特币在经历两日大幅波动后回升至 6.4 万美元上方，但期货与期权数据表明，交易员尚未形成一致方向。

比特币回升但方向未明

截至发稿前，比特币日内上涨 0.75% 至 64,328 美元，收复前一日部分跌幅。此前 48 小时内，比特币一度从上周的 66,700 美元回落至 62,400 美元，波动明显放大。

以太坊当日小幅下跌 0.13%。CoinDesk 20 指数自 UTC 零点以来上涨 0.41%，20 个成分代币中有 10 个上涨、10 个下跌，显示市场整体仍缺乏明确方向。

传统市场也呈现类似状态。标普 500 和纳斯达克 100 指数期货小幅走高，黄金维持在 4,000 美元上方，白银上涨 1.40%。这类表现更接近防御性对冲，而非风险偏好明显回升。

加息预期仍未消退

当前美国通胀水平为 4.1%，使美联储加息选项仍未被排除。如果本次上调利率，将是三年来首次加息。

不过，伊朗与美国之间的紧张局势暂时缓和，油价压力有所减轻，也让市场对本次加息的押注略有降温。文章提到，交易员仍给出约 35% 的加息概率，这意味着决议前市场尚未形成清晰共识。

期货持仓变化有限

衍生品数据反映出明显的观望特征。加密市场主动买卖量的多空比接近平衡，未平仓合约规模在过去 24 小时基本稳定在 1,130 亿美元附近，但成交量增长 10% 至 2,050 亿美元。

这说明市场交易活跃度有所上升，但新增方向性押注并不明显。现货价格回升，也暂未明显带动期货参与度扩张。

• BTC 未平仓合约维持在约 75 万枚 BTC
• ETH 未平仓合约连续第四天下降，降至 1,414 万枚 ETH
• 多数前 20 大代币持仓持平或回落

UNI 是少数例外。其未平仓合约升至 6,853 万枚代币，为 7 月 13 日以来最高，基本对应代币价格约 5% 的上涨。文章将这一表现与贝莱德把代币化美债基金引入去中心化交易所的动作联系起来。

期权市场偏向防守

从 24 小时的持仓调整后 CVD 数据看，不同代币之间信号分化。ADA、TRX、XRP、UNI 和 ETH 偏向主动做多，其他代币则呈现相反特征。

与此同时，比特币和以太坊 30 天隐含波动率仍处于近期低位，说明期权市场并未充分计入短期大幅波动预期。这与分析人士对美联储决议前不确定性的担忧并不完全一致。

在 Deribit 期权市场，比特币 62,000 美元、60,000 美元和 54,000 美元执行价的看跌期权成交最活跃，显示部分资金仍在为下行风险做保护。以太坊方面，成交居前的则是看涨期权。

山寨币表现分化

山寨币表现并不一致。XRP 当日上涨 1.72% 至 1.086 美元，ADA 上涨 1.48%，两者均延续自 7 月低点以来的修复走势。

DeFi 板块中，Jupiter（JUP）上涨 5.79%，成为 24 小时内表现最强的代币之一，且过去四天中已有三天录得上涨。相对之下，AI 代币 FET 延续回落，日内下跌 4.60%，过去 24 小时跌幅为 6.78%，近一周累计跌幅接近 14%。

此外，PUMP 下跌 5.14%，回吐上周大部分投机涨幅；隐私币门罗币（XMR）则逆势上涨 1.82% 至 347 美元，延续近期相对强势表现。