Strategy 最新揭露顯示，受比特幣價格回落影響，該公司第二季錄得 82 億美元淨虧損，幾乎全部來自比特幣持股在公允價值會計口徑下的未實現減記。作為全球持有比特幣最多的上市公司，Strategy 的財務表現再次與幣價波動直接掛鉤。

比特幣減記拖累季度業績

該公司稱，本季虧損的主要來源是 83.2 億美元的比特幣未實現帳面減值，而非主要業務現金流大幅惡化。截至 7 月 26 日，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，較年初增加 25%。以目前價格計算，這部分持倉市值約為 548 億美元，低於 637 億美元的累計買進成本。

這意味著，儘管公司繼續擴大比特幣儲備，但在現行會計處理下，幣價回落會迅速反映到利潤表中，放大季度業績波動。

今年已融資逾 170 億美元

在投資人持續關注資本結構之際，Strategy 也揭露了今年以來的融資與負債調整。公司表示，年內已透過股票市場發行籌集 170.6 億美元，並以約 8% 折價回購了 15 億美元可轉債。

• 年內股票融資：170.6 億美元
• 可轉債回購規模：15 億美元
• 美元儲備規模：37.5 億美元

同時，公司美元儲備已增至 37.5 億美元。財務長 Andrew Kang 表示，這筆儲備足以涵蓋現有優先股股息和利息支出超過 2.1 年。隨著優先股、普通股和可轉債並行運作，市場對其融資結構可持續性的關注也不斷上升。

開始出售部分比特幣補充現金

該公司還披露，已透過新的比特幣變現計畫出售約 2.184 億美元比特幣，用於增強現金頭寸，並幫助支付優先股分紅。這一做法與其過去長期「只買不賣」的比特幣策略有所不同。

執行董事長 Michael Saylor 表示，該公司仍將繼續推進其所謂的「數位信貸」業務，即便當前比特幣市場情緒偏弱。按照他的說法，Strategy 正在嘗試在持幣之外，建立新的業務線和資產類別敘事。

補充資料：Strategy 目前仍是全球持有比特幣數量最多的上市公司，其財報與融資動作常被市場視為企業比特幣財庫模式的重要風向。