高盛正通过并购加快进入比特币收益型 ETF 市场。公司披露称，已同意以现金加股权方式收购 NEOS Investments，交易对价最高可达 22.5 亿美元，预计将在 2027 年第一季度完成，前提是获得监管批准并满足业绩条件。
BTCI纳入高盛ETF版图
NEOS 是 BTCI 的管理方。该产品规模约 11 亿美元，于 2024 年 10 月推出，在不到两年时间内资产规模突破 10 亿美元。BTCI 并不直接持有比特币，而是持有现货比特币 ETP，并通过卖出看涨期权获取收益，向投资者提供月度分配。
这类产品的特点是用收益换取部分上涨空间。公开信息显示，BTCI 当前费用率为 0.99%，过去一年回报约下跌 43%，但产品宣称的收益率约为 27%。
高盛扩大期权型ETF业务
公司披露称，收购完成后，高盛将获得 NEOS 旗下 19 只基金组成的期权型 ETF 平台，对应资产规模约 300 亿美元。若叠加高盛现有约 400 亿美元相关 ETF 资产，以及此前宣布的 Innovator Capital Management 交易，高盛管理或监督的 ETF 资产总规模将超过 1300 亿美元。
按高盛说法，这一规模足以让其跻身全球主动型 ETF 管理机构前列。Morningstar 的数据则显示，衍生品收益型 ETF 赛道全行业规模已增至约 1800 亿美元，自 2021 年以来年复合增速超过 70%。
- 交易估值：最高 22.5 亿美元
- BTCI 规模：约 11 亿美元
- 高盛 ETF 资产：交易后将超 1300 亿美元
与贝莱德同类产品正面竞争
这笔交易也让高盛在比特币收益 ETF 领域直接获得现成产品，而不必自行推出同类基金。此前，高盛已在 4 月 14 日向美国证交会注册 Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF，结构与 BTCI 相近，均采用备兑看涨期权策略。
彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 认为，这笔收购解释了高盛为何迟迟未推进自有比特币收益 ETF 上市。相比从零发行产品，直接买下已有规模的管理平台，能更快切入市场，并与贝莱德今年 6 月推出的 BITA 展开竞争。
贝莱德的 BITA 于 6 月 16 日在纳斯达克上市，目标年化收益率为 15% 至 25%，并对其部分 IBIT 持仓卖出看涨期权，费用率为 0.65%。相比之下，BTCI 费用更高，但已积累一定资产规模和市场记录。
补充信息：NEOS 联合创始人 Troy Cates 和 Garrett Paolella 在交易完成后将以合伙人身份加入高盛。
