Nền tảng phân tích trên chuỗi CryptoQuant mới nhất cho thấy, gần một nửa stablecoin lưu thông đã lưu trú tại các sàn giao dịch hơn một năm. Trong hơn một năm qua, giá Bitcoin biến động mạnh, nhưng tỷ lệ stablecoin này không thay đổi nhiều, cho thấy thanh khoản trên sàn không bị thu hẹp rõ rệt, nhưng việc sử dụng vốn trở nên thận trọng hơn.
Tỷ lệ stablecoin trên sàn duy trì ở mức cao
Dữ liệu cho thấy, kể từ tháng 12 năm 2024, tỷ lệ cung stablecoin trên sàn giao dịch dao động trong khoảng 0,40 đến 0,46. Điều này có nghĩa khoảng 40% đến 46% tổng stablecoin lưu thông được lưu giữ trên các nền tảng giao dịch.
CryptoQuant nhận định cấu trúc này gần như không thay đổi trong 18 tháng qua. Dù thị trường trải qua biến động mạnh, dự trữ stablecoin trên sàn vẫn duy trì ở mức tương tự, cho thấy thanh khoản có thể huy động trong sàn vẫn dồi dào.
Biến động Bitcoin không làm thay đổi cấu trúc vốn
Trong hơn một năm qua, giá Bitcoin từng tăng lên gần 125.000 USD, sau đó giảm về khoảng 60.000 USD. So với đó, tỷ lệ cung stablecoin trên sàn chỉ biến động nhẹ khoảng 5 điểm phần trăm.
So sánh này cho thấy dù giá biến động rõ rệt, vốn không rút khỏi sàn quy mô lớn. CryptoQuant cho biết thanh khoản hiện vẫn dồi dào, nhưng đầu tư có chọn lọc hơn, nhà đầu tư giữ thận trọng trong khẩu vị rủi ro và phân bổ vốn.
Binance chiếm phần lớn thị phần
Trong các nền tảng lớn, Binance vẫn giữ vị trí chủ đạo. Dữ liệu cho thấy sàn này lưu giữ khoảng 25% đến 30% nguồn cung stablecoin toàn cầu trong thời gian dài.
Tính theo quy chuẩn sàn, dự trữ stablecoin của Binance chiếm hơn một nửa tổng số stablecoin trên các sàn giao dịch. Điều này có nghĩa thanh khoản USD trong thị trường tiền mã hóa toàn cầu vẫn tập trung cao ở một số sàn hàng đầu.
Vốn vẫn lưu trú trên sàn chờ hướng đi
Từ dữ liệu này, thị trường dường như đang chờ đợi hướng đi rõ ràng thay vì xảy ra tình trạng cạn kiệt thanh khoản. Việc stablecoin lưu trú nhiều trên sàn cho thấy vốn vẫn ở trong thị trường, chỉ chưa chuyển hóa hoàn toàn thành lực mua tài sản rủi ro.
Bài viết cũng đề cập cấu trúc này có thể cho thấy thị trường đã hấp thụ phần lớn rủi ro thanh khoản giảm giá. Nếu khẩu vị rủi ro tăng trở lại, stablecoin hiện có trên sàn có thể tiếp tục khuếch đại biến động giá của Bitcoin và các tài sản khác.
