Thị trường altcoin vẫn chịu áp lực rõ rệt. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy kể từ khi bắt đầu theo dõi từ năm 2020, áp lực bán trên thị trường spot đã tăng lên mức mạnh nhất. Ngoại trừ Bitcoin và Ethereum, altcoin đã ghi nhận bán ròng liên tiếp trong 15 tháng.
Bán ròng liên tiếp 15 tháng
Báo cáo đề cập rằng chênh lệch mua bán liên quan đã giảm xuống mức tiêu cực nhất trong hơn năm năm. Chỉ số này đầu năm nay từng gần đạt mức trung tính, thị trường từng kỳ vọng nhu cầu sẽ hồi phục, nhưng sau đó áp lực bán lại mở rộng trở lại.
Các nhà phân tích cho rằng đây giống như nhu cầu thiếu hụt lâu dài hơn là một đợt điều chỉnh ngắn hạn. Tổng thể, bên bán vẫn nhiều hơn bên mua, ngành altcoin nói chung thiếu vốn mới để hấp thụ.
Yếu tố vĩ mô kìm hãm khẩu vị rủi ro
Bài viết cũng chỉ ra rằng áp lực lên altcoin không chỉ đến từ chu kỳ tiền mã hóa. Người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, gần đây cảnh báo Mỹ có thể bước vào giai đoạn rủi ro cao hơn trong khoảng thời gian từ bầu cử giữa kỳ năm 2026 đến bầu cử tổng thống năm 2028.
Ông đề cập Mỹ chi tiêu khoảng 7 nghìn tỷ USD mỗi năm trong khi thu nhập khoảng 5 nghìn tỷ USD. Khi mức nợ tăng lên và nhu cầu trái phiếu Mỹ suy yếu, rủi ro kinh tế và địa chính trị đang tích tụ, môi trường cho tài sản rủi ro không có cải thiện rõ rệt.
Dòng vốn có thể tập trung vào các dự án hàng đầu
Tuy nhiên, thị trường không hoàn toàn bi quan. Người sáng lập Alphractal, Joao Wedson, cho rằng nhiều altcoin có thể đã bước vào giai đoạn suy yếu của chu kỳ, khi tâm lý nhà đầu tư cá nhân yếu đi, một số dòng vốn lớn có thể đang dần tích trữ vị thế.
Theo đánh giá của ông, tỷ lệ thống trị của Bitcoin có thể tiếp tục tăng, nhưng vốn không nhất thiết chỉ rút khỏi thị trường crypto mà có thể chuyển từ altcoin yếu sang các dự án mạnh hơn, stablecoin và các token thuộc top 20 vốn hóa. Michaël van de Poppe cũng nhắc đến hiệu suất gần đây của JTO và UNI cho thấy altcoin chưa hoàn toàn mất đi sự sôi động.
Santiment cho biết đầu tháng này thị trường vẫn chủ yếu thảo luận theo hướng giảm giá, nhưng khi căng thẳng địa chính trị giảm bớt và môi trường thị trường cải thiện, tâm lý nhà giao dịch gần đây đã ấm lên. Tuy nhiên, tổ chức này cũng cảnh báo nếu tâm lý tăng giá tăng quá nhanh thường là tín hiệu quan sát ngược lại.
