Uniswap 正在把代币化现实资产交易进一步引入链上。其开发方 Uniswap Labs 推出名为“许可池”的新框架，面向代币化基金、股票及其他受监管资产，允许发行方在使用自动做市机制的同时，直接在链上执行投资者准入要求。
基于 Uniswap v4 搭建
这项功能建立在 Uniswap v4 之上，目标是让受监管资产不必另建一套交易系统，也能接入 Uniswap 的流动性基础设施。按照设计，在交易或注入流动性发生前，资金池会先验证钱包是否已获发行方批准。
通过审核的钱包可以继续在池内交易，未获批准的地址则无法参与。这样一来，发行方仍保留投资者资格控制权，交易则继续通过链上自动做市商完成。
合作方瞄准受监管资产
首批合作方包括 Securitize、Superstate 和欧洲数字证券平台 Dowgo。三家公司都计划把这一框架用于受监管的链上资产。
Uniswap Labs 表示，这套设计为发行方提供了更灵活的合规执行方式，不必把投资者筛选完全放在链下应用层。Superstate 也称，过去代币化证券的合规控制更多停留在应用入口，如今规则被直接写入交易池本身，受监管资产因此可以接入真实的 AMM 流动性。
DeFi 开始适配机构交易
这一动作也反映出 DeFi 协议的方向变化。早期去中心化交易和借贷协议主要面向开放、无许可市场，如今越来越多项目开始为机构和受监管资产调整产品结构。Aave 此前推出面向机构代币化资产借贷的 Horizon，就是类似案例。
华尔街对代币化资产的兴趣也在升温。BlackRock、Apollo、Franklin Templeton 和 VanEck 等资管机构已推出代币化基金，券商和交易平台也在扩展代币化股票业务。花旗此前预计，到 2030 年代币化证券市场规模可能达到 5.5 万亿美元。
Uniswap 近几个月也在为这一方向铺路。今年 2 月，由 Securitize 发行的 BlackRock 代币化货币市场基金 BUIDL 已可在该协议上交易。与此同时，随着 Robinhood 新链上线及代币化股票交易增加，协议活跃度也有所上升。
