Strategy在 7 月 24 日揭露，公司用一套內部指標對現有資本結構做了壓力測試。依其測算，即使比特幣連續 5.8 年每年下跌 11.4%，公司定義的「BTC Rating」仍可維持在 1.0 倍，不至於影響債務利息和優先股分紅支付。
內部測算指向 5.8 年承壓能力
該公司使用的核心指標名為 BTC Floor ARR，用來衡量在當前融資結構下，比特幣最低可以承受多大的年化跌幅，仍能涵蓋淨債務和優先股相關負擔。 Strategy稱，這項測算反映的是資產負債表覆蓋能力，不是對比特幣未來價格的預測。
- 比特幣每年下跌 11.4%
- 持續時間為 5.8 年
- 期間維持 1.0 倍覆蓋水平
Strategy同時強調，這項指標並非傳統信用評級，也不是由獨立評級機構給出，而是公司自行設定、用來說明資本結構韌性的內部口徑。
現金儲備不足覆蓋兩年支出
截至 7 月 19 日，Strategy持有 843,775 枚比特幣，累計買入成本約 636.9 億美元，平均買入價為 75,476 美元。該公司還披露，在完成 2.635 億美元普通股融資後，美元現金儲備為 32.25 億美元。
這部分現金主要用於支付優先股分紅和存量債務利息。以公司目前數據測算，年度利息與分紅支出接近 17 億美元。這意味著，若不新增融資、不出售比特幣，也不採取其他資本動作，現有現金儲備對相關支出的直接覆蓋時間不到兩年。
已授權出售比特幣補充現金
Strategy在 6 月推出了更廣泛的數位信用資本框架。根據該安排，公司可出售最多 12.5 億美元比特幣，用於建立或補充現金儲備，也可在特定情況下用於支付分紅、利息及回購核准證券。
該公司先前已將 STRC 優先股股息率上調至 12%，並批准普通股和優先股各 10 億美元回購計畫。 6 月 29 日至 7 月 5 日期間，Strategy出售了 3,588 枚比特幣，套現約 2.16 億美元，用於優先股分配和補充儲備。出售後，其比特幣持股由 847,363 枚降至 843,775 枚。
公司提示該指標不等於信用評級
Strategy稱，BTC Rating 不衡量流動性、償付能力或已揭露財務表現，也沒有納入債務協議下可能出現的交叉違約情形。公司也指出，相關模型以優先股名目價值計算，但部分證券在清算時可能高於此金額。
此外，分紅覆蓋計算預設公司未來可以在大致相近條件下完成再融資，而無需償還本金。若遭遇嚴重融資收縮或市場衝擊，這些前提未必成立。公司董事會仍需批准優先股分紅，STRC 的浮動利率也可按月調整，現金支付並無保證。
補充資料：截至 7 月 26 日，比特幣報約 64,463 美元，較 2025 年 10 月約 126,000 美元的高點回落約 49%；MSTR 在 7 月 24 日收於 91.67 美元。
