外媒稱，比特幣網路正接近出現 17 年來首次年度挖礦難度回落，但目前仍未最終確定。今年底前，網路預計還會進行 5 輪自動調整，如果幣價回升、部分礦機重新上線，年末難度仍可能高於 2025 年水準。
礦工成本高於現貨價格
報告引述 onchainmind 的估算稱，目前挖出 1 枚比特幣的平均成本約為 7.61 萬美元，而比特幣現貨價格徘徊在 6.5 萬美元附近，礦工整體已處於虧損區間。
文章稱，今年以來比特幣價格累積下跌約 26%，產業收入也明顯減少，促使部分礦工關閉設備。美國得州夏季高溫，以及 2 月風暴帶來的電力成本壓力，也加快了礦機關停。
- 挖礦平均成本約 7.61 萬美元
- 比特幣現貨價格約 6.5 萬美元
- 全網算力較高峰迴落近 20%
難度下調對應礦工出清
在算力回落後，比特幣網路會透過自動調整機制下調挖礦難度，以降低剩餘礦工的競爭壓力。文章認為，這說明網路仍在以既定機制運行，低成本礦工的經營壓力會有所緩解。
報告也提到，鏈上指標 Puell Multiple 已降至較低分位區間。依其說法，通常對應礦工承壓、低效率產能出清的階段。過去類似階段，往往出現在市場接近階段性底部時。
礦商越來越依賴 AI 業務
不過，文章也強調，當年度難度回落仍未成為定局。即便後續幾輪調整後難度重新回升，這一輪變化也顯示出礦業格局正在改變。
報告認為，比特幣網路可以透過難度調整緩衝礦工利潤壓力，但礦商本身的財務穩定性，越來越多受到 AI 相關算力租賃業務影響。部分礦業公司的經營表現，不再只取決於幣價和區塊獎勵。
