韓國股市劇烈波動之際，單一股票槓桿 ETF 成為市場焦點。 7 月 28 日，韓國兩大股市同日觸發熔斷，KOSPI 跌破 6,000 點，為逾三個月來首次。在此背景下，圍繞 SK 海力士等個股的槓桿與反向產品成交繼續放大，散戶虧損案例也迅速增加。
成交額高企，監理已表態加碼
據報道，「KODEX SK 海力士單一股票槓桿」與「SOL SK 海力士期貨單一股票反向 2X」本月累計成交額已超過 139 兆韓元，高於同期 KOSDAQ 全市場成交額。韓國金融委員會 7 月 28 日表示，若市場需求持續高企，將研究進一步提高投資門檻，或設定個人投資上限。
韓國金融委員會先前已在 7 月 16 日上調相關產品的基本保證金要求，從 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元。但從成交佔比來看，市場熱度並未明顯降溫。公告當日，這類單一股票槓桿產品在全部 ETF 成交額的佔比達到 36.6%，此後仍維持在較高區間。
散戶反覆補倉，虧損持續擴大
隨著半導體股回落，多名個人投資者在下跌中連續加倉，試圖攤薄成本，但虧損反而進一步擴大。報告提到，一名 45 歲投資者從 700 萬韓元起步，先後五次補倉，總投入量增至 3,400 萬韓元，目前浮虧已超過 50%。另一名 25 歲投資人則在追加借款後繼續買入，帳戶最終只剩約一半本金。
網路社群中也出現更多大額虧損案例。部分投資人集中持有三星電子、SK 海力士正股及相關槓桿 ETF，在短時間內遭遇明顯回撤。市場爭議隨之升溫，部分聲音開始質疑產品審批與風險提示是否充分。
日內複利結構放大震盪損失
這類產品追蹤標的單日收益的兩倍。若個股持續單邊上漲，收益會被放大；但在漲跌反覆的震盪行情中，虧損也會因日內複利效應不斷累積。即便正股之後又回到原位，槓桿 ETF 的淨值往往也難以同步修復。
韓國投資信託運用負責人近日公開提醒，若正股維持高波動，槓桿 ETF 的損耗將持續累積。業者也指出，韓國散戶偏好高波動主題和動量交易，這在行情反轉時更容易帶來較大回撤。
產品推出倉促，核准爭議升溫
相關單一股票槓桿 ETF 於 5 月 27 日推出，政策目標是緩解匯率壓力、減少資本外流並提振本土股市。但產品上市後，資金迅速集中到少數熱門個股，疊加收盤前再平衡交易，進一步放大了正股波動。報告提到，這類產品在 6 月底的淨資產已達 16 兆韓元，單日成交額一度達到 14 兆韓元。
韓國金融監督院負責人先前曾表示，事後看當時應更強力阻止相關申報獲準。此表態被市場解讀為監管層對審批過程存在反思。執政黨與監管部門目前已展開討論，短期內將先觀察保證金上調後的效果，再決定是否推出更嚴格的限制措施。
