CryptoQuant稱，掛鉤股票、金屬和原油的傳統資產永續合約，正成為加密交易所成長較快的衍生性商品板塊。自 5 月下旬以來，這類產品的未平倉合約規模已從春季的約 3.5 億至 5 億美元區間，升至 7 月的逾 20 億美元。
這類產品讓交易者在加密平台上連續交易傳統資產，無需等待股票或商品市場開盤。與一般期貨不同，永續合約沒有固定到期日，通常透過資金費率機制讓價格貼近標的資產。
三家平台佔據主要份額
CryptoQuant數據顯示，Binance目前在傳統資產永續合約市場的未平倉合約約為 7.2 億美元，約佔全市場 35%。 Bybit和Gate分別約 3.81 億美元，三家平台合計控制約 70% 的市佔率。
這一格局與加密永續合約市場較為接近。報告統計顯示，Binance在加密永續合約市場的未平倉合約約為 228.6 億美元，同樣佔約 35%。 Bybit約 96.7 億美元，Gate約 86.1 億美元。
- 傳統資產永續合約未平倉合約：逾 20 億美元
- 加密永續合約未平倉合約：約 650 億美元
- 前三大平台在加密永續市場佔比：約 63%
規模仍遠小於加密永續市場
儘管成長較快，傳統資產永續合約目前仍只佔加密永續市場的約 3%。 CryptoQuant認為，這說明交易所正在增加新的交易品類，但尚不足以改變整體衍生性商品市場的資金結構。
報告也提到，加密永續合約總未平倉規模自 2023 年初的約 120 億至 150 億美元，已擴大了 5 至 6 倍。不過，這一數字在 2025 年 9 月和 2026 年初一度接近 800 億美元後，近期回落至約 650 億美元，較前高低約 20%。
CryptoQuant將這次降解讀為去槓桿或資金撤出，而不是新的增量資金持續進入加密衍生性商品市場。相較之下，傳統資產永續合約的成長，更反映出交易所正把業務從數位資產延伸到更廣泛的標的。
美國市場走向受監管產品
在美國，類似產品正透過不同監管路徑進入市場。 Coinbase Financial Markets已向美國客戶提供受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的類永續期貨產品。這類合約接近全天候交易，但並非離岸市場常見的無到期日結構，而是設定了 5 年期限，並透過資金支付機制貼近現貨價格。
今年 5 月，CFTC也批准了Kalshi的現金結算比特幣永續期貨合約。該產品沒有固定到期日，並可連續交易。不過，監管方當時表示，相關評估是逐一合約進行，並非自動適用於掛鉤非加密資產的永續產品。
整體來看，傳統資產永續合約仍是加密衍生性商品市場中的小板塊，但其成長顯示，交易者對連續交易傳統資產的需求正在上升，加密交易所也藉此與傳統交易平台展開更直接競爭。
