外媒稱，過去一個月美股市場的強弱關係出現變化，加密概念股整體表現強於 AI 與半導體板塊。文章引述個股與比特幣走勢稱，部分資金正從高估值 AI 交易轉向數位資產相關標的。
個股表現出現分化
文中提到，美國加密交易所 Coinbase 過去一個月上漲 14.85%，同期 Nvidia 下跌 0.29%。在另一組對比中，以比特幣財庫策略著稱的 Strategy 上漲 10.62%，而 Palantir 下跌 1.75%。
文章據此認為，市場近期更願意配置與加密資產價格連動更強的股票，而不是繼續追逐先前漲幅較大的 AI 硬體與軟體公司。
- Coinbase：近一個月上漲 14.85%
- Nvidia：近一個月下跌 0.29%
- Strategy：近一個月上漲 10.62%
AI 板塊承壓的三點原因
文章將這輪相對錶現變化歸結為三方面。首先是資本開支壓力。投資人開始擔心，大型科技公司在 AI 基礎設施上的高投入，短期內還沒有轉化為足夠清晰的回報。
其次，海外競爭加劇削弱了市場對西方企業壟斷地位的預期。文章提到，中國企業在晶片製造設備和 AI 模型上的進展，正在縮小與頭部公司的差距，這也讓 AI 產業鏈的估值承受壓力。
資金轉向數位資產相關標的
第三，新的 AI 模型在程式設計、數學和結構化任務上的表現提升，意味著產業競爭正在加快。文章認為，這種變化影響了投資者對 AI 龍頭持續領先能力的判斷。
在上述背景下，文章認為部分資金從 AI 板塊流出，轉向加密資產及相關股票。同期，比特幣上漲 7.82%，整體加密市場總市值從 2.05 兆美元升至 2.19 兆美元。
這也解釋了為何交易平台和比特幣財庫公司表現更強。它們與加密資產價格、交易活躍度和市場情緒的連結更直接，更容易在風險偏好回升時獲得資金關注。
不過，文章也提到並非所有加密股票都同步走強，礦業公司是相對落後的例外。原文未展開具體個股，但指出該板塊仍面臨自身壓力，因此未能完全跟上這輪漲勢。
兩條主線仍在繼續
文章最後認為，加密與 AI 目前都處於各自的重要階段。對加密產業來說，監管推動下的合規化仍是主要看點；對 AI 板塊來說，市場更關注高投入能否持續帶來業績兌現，以及產業競爭加劇後估值是否需要重新調整。
