外媒称，Arthur Hayes近日在一场访谈中表示，比特币近期走势偏弱，并不意味着全球流动性收缩。按他的判断，新增资金并未离开市场，而是更多流向了 AI 相关公司及其产业链，这也压制了加密资产的相对表现。
新增资金流向 AI 板块
Hayes说，美元 M2 扩张并没有直接转化为比特币买盘。相当一部分资金进入了半导体、AI 硬件和人工智能生态相关企业。随着 AI 成为当前市场最集中的交易主题，原本可能配置加密资产的资金被其他科技资产吸收。
他将这一轮 AI 热潮比作过去市场围绕苹果供应链展开的集中押注。不同的是，这一次资金覆盖范围更广，涉及芯片、设备和配套基础设施等多个环节。
AI 获利资金未转向加密资产
不少投资者此前预期，AI 股票上涨后的获利盘可能会转向比特币。Hayes并不认同这一判断。他认为，这部分资金首先流向现实资产和消费，包括住房、豪车、高端腕表、旅行等，也有人继续增配纳斯达克上市科技股，而不是进入加密市场。
在他看来，比特币近阶段价格表现不够强，也削弱了其作为通胀对冲工具的吸引力。对部分投资者而言，与其转向 BTC，不如继续持有或增配大型科技股。
AI 若回调，加密市场也可能先跌
Hayes还反驳了“AI 板块回调将自动利好比特币”的说法。他认为，一旦 AI 股票出现明显下跌，比特币和更广泛的加密市场大概率会先同步承压。
原因在于，市场进入压力阶段后，投资者通常会优先卖出流动性最好的资产，以满足追加保证金或快速回笼现金。加密资产全天候交易，往往更容易成为最先被卖出的品种。
不过他也表示，这种联动未必会长期持续。待被动抛售减弱后，市场才会重新区分强弱资产。按他的看法，只有当 AI 投资热度明显放缓，资金才可能更认真地重新评估比特币和其他数字资产。
