外媒稱，Arthur Hayes近日在訪談中表示，比特幣近期走勢偏弱，並不代表全球流動性收縮。按他的判斷，新增資金並未離開市場，而是更多流向了 AI 相關公司及其產業鏈，這也壓制了加密資產的相對錶現。
新增資金流向 AI 板塊
Hayes說，美元 M2 擴張並沒有直接轉換為比特幣買盤。相當一部分資金進入了半導體、AI 硬體和人工智慧生態相關企業。隨著 AI 成為當前市場最集中的交易主題，原本可能配置加密資產的資金被其他科技資產吸收。
他將這一輪 AI 熱潮比喻為過去市場圍繞蘋果供應鏈的集中押注。不同的是，這次資金覆蓋範圍更廣，涉及晶片、設備和配套基礎設施等多個環節。
AI 獲利資金未轉向加密資產
不少投資者先前預期，AI 股票上漲後的獲利盤可能會轉向比特幣。 Hayes並不認同這項判斷。他認為，這部分資金首先流向現實資產和消費，包括住房、豪華汽車、高端手錶、旅行等，也有人繼續增配納斯達克上市科技股，而不是進入加密市場。
在他看來，比特幣近階段價格表現不夠強，也削弱了其作為通膨對沖工具的吸引力。對部分投資人而言，與其轉向 BTC，不如繼續持有或增配大型科技股。
AI 若回調，加密市場也可能先跌
Hayes也反駁了「AI 板塊回呼將自動利好比特幣」的說法。他認為，一旦 AI 股票出現明顯下跌，比特幣和更廣泛的加密市場大概率就會先同步承壓。
原因在於，市場進入壓力階段後，投資人通常會優先賣出流動性最好的資產，以滿足追加保證金或快速回籠現金。加密資產全天候交易，往往更容易成為最先被賣出的品種。
不過他也表示，這種連動未必會長期持續。待被動拋售減弱後，市場才會重新區分強弱資產。按他的看法，只有當 AI 投資熱度明顯放緩，資金才可能更認真地重新評估比特幣和其他數位資產。
