Trong bối cảnh đầu tư AI tiếp tục nóng lên, biến động giá cổ phiếu của công ty chip Hàn Quốc SK Hynix ngày càng chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các ETF đòn bẩy thiết kế quanh cổ phiếu này, thay vì chỉ do yếu tố cơ bản của công ty chi phối. Các chuyên gia thị trường cho biết, các sản phẩm này hiện đóng góp khoảng 60% đến 70% khối lượng giao dịch của cổ phiếu.
Giao dịch sản phẩm đòn bẩy tăng nhanh
Trong năm qua, giá cổ phiếu SK Hynix đã tăng mạnh tích lũy, cách thức nhà đầu tư tham gia vào xu hướng này cũng thay đổi. Ngoài việc mua trực tiếp cổ phiếu, ngày càng nhiều vốn chuyển sang sử dụng ETF đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận.
Thị trường Hàn Quốc đã đồng loạt ra mắt nhiều ETF đòn bẩy liên kết với SK Hynix vào tháng 5 năm 2026. Trước đó, thị trường Hồng Kông đã phát hành các sản phẩm tương tự vào tháng 10 năm 2025. Vì các ETF này cần tái cân bằng hàng ngày thông qua các sản phẩm phái sinh để duy trì tỷ lệ đòn bẩy đã định, cơ chế này liên tục tạo ra nhu cầu giao dịch cổ phiếu và quyền chọn bổ sung.
Vị thế quyền chọn đạt mức cao kỷ lục
Nhờ đó, vị thế mở quyền chọn SK Hynix đã tăng gần 17 lần trong khoảng một tháng và đạt mức cao lịch sử vào thứ Ba tuần này. Đồng thời, các giao dịch quyền chọn mua lớn cũng bắt đầu xuất hiện thường xuyên sau giờ giao dịch chính thức.
Ông Tanvir Sandhu, Trưởng bộ phận chiến lược phái sinh toàn cầu của Bloomberg Industry Research, cho biết một số giao dịch quyền chọn mua quy mô lớn có thể xuất phát từ hoạt động vận hành và phòng ngừa rủi ro của các sản phẩm đòn bẩy. Cơ chế này khi điều chỉnh vị thế có thể đồng thời khuếch đại cả xu hướng tăng và điều chỉnh giảm.
- Ngày 9 tháng 6, giá cổ phiếu SK Hynix từng giảm 11% trong phiên
- Khối lượng giao dịch quyền chọn trong ngày vượt 400.000 hợp đồng
- Mức này cao hơn kỷ lục liên quan của Samsung Electronics kể từ năm 2017
Thị trường Hàn Quốc lo ngại biến động lan rộng
Tác động của ETF đòn bẩy lên giá tài sản cơ sở là vấn đề gây tranh cãi lâu dài. Tại thị trường Hàn Quốc, vấn đề này được quan tâm hơn vì SK Hynix chiếm gần một phần tư trọng số trong chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc, biến động giá mạnh có thể lan tỏa ra thị trường rộng lớn hơn.
Quản lý khoảng 10 tỷ USD các ETF đòn bẩy liên quan, Southern Eastspring Asset Management cho biết việc tái cân bằng hàng ngày của quỹ có ảnh hưởng hạn chế đến thị trường. Tuy nhiên, cũng có tổ chức giữ thái độ thận trọng. Bộ phận bán hàng của Goldman Sachs ngay sau khi các sản phẩm mới ra mắt tại Hàn Quốc đã chỉ ra rằng các ETF này có thể trở thành bộ khuếch đại biến động thị trường.
Ông Chris Murphy, đồng trưởng bộ phận chiến lược phái sinh của Susquehanna International Group, nhận định hiệu suất của SK Hynix cho thấy dưới sự thúc đẩy của chủ đề AI và công nghệ lưu trữ, các yếu tố dẫn dắt thị trường không còn chỉ là cơ bản. Diễn biến giá không nhất thiết tách rời cơ bản, nhưng cổ phiếu có thể thể hiện động lượng mạnh hơn và biến động trong ngày cao hơn.
