Báo nước ngoài cho biết, kỳ vọng giao dịch xung quanh việc SpaceX sắp niêm yết đang tăng nhiệt. Giá định giá từ các sản phẩm phái sinh OTC, hợp đồng vĩnh viễn tiền mã hóa và thị trường dự đoán cho thấy công ty do Elon Musk kiểm soát, hoạt động trong lĩnh vực tên lửa, vệ tinh và trí tuệ nhân tạo, có thể được thị trường đón nhận với giá cao hơn giá phát hành trong ngày giao dịch đầu tiên.
Định giá từ nhiều kênh chỉ ra mức cao hơn
Báo giá OTC của IG International cho thấy định giá tổng thể ẩn của SpaceX khoảng 2,4 nghìn tỷ USD. Nếu tính theo giá IPO 135 USD/cổ phiếu, tương ứng định giá 1,77 nghìn tỷ USD, mức tăng ẩn vượt 35%.
Giá hợp đồng vĩnh viễn liên kết với SpaceX trên Hyperliquid khoảng 174 USD, tương ứng định giá trên 2,2 nghìn tỷ USD. Trên Polymarket, các nhà giao dịch đặt cược xác suất giá trị vốn hóa đóng cửa ngày đầu tiên vượt 2 nghìn tỷ USD khoảng 70%.
- Định giá ẩn của IG khoảng 2,4 nghìn tỷ USD
- Định giá tương ứng trên Hyperliquid vượt 2,2 nghìn tỷ USD
- Polymarket đưa ra xác suất khoảng 70%
Bài viết cho rằng, các mức định giá này phản ánh sự tập trung săn đón tài sản hạ tầng không gian và AI của thị trường. Nếu ngày đầu niêm yết diễn biến mạnh, cũng có thể cung cấp tham chiếu định giá cho các IPO công nghệ lớn tiếp theo như OpenAI, Anthropic.
Vốn châu Á chuyển hướng sang kênh thay thế
Bài viết cho biết, dù nhu cầu đăng ký cao, đa số nhà đầu tư cá nhân châu Á không thể trực tiếp tham gia IPO này. Ngoại trừ Nhật Bản và Úc, phần lớn thị trường bán lẻ tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương vẫn thiếu kênh đăng ký trực tiếp.
Trong bối cảnh đó, một số vốn chuyển sang các công ty chuỗi cung ứng, ETF chủ đề không gian, cũng như các quỹ theo dõi chỉ số Nasdaq 100, nhằm chia sẻ hiệu suất liên kết sau niêm yết qua các tài sản liên quan. Thị trường tiền mã hóa cũng trở thành lối vào thay thế, với các hợp đồng vĩnh viễn và sản phẩm phái sinh cấu trúc thu hút nhà đầu tư không thể vào thị trường sơ cấp.
Chuyên gia phân tích cho rằng, nhu cầu này không chỉ là tư vấn cổ phiếu mới thông thường, mà giống như nhà đầu tư đang tìm mọi cách để tham gia trước khi niêm yết. Với một số vốn khu vực, thị trường thứ cấp và phái sinh đang đảm nhận vai trò vốn lẽ ra do phân phối IPO thực hiện.
Rủi ro điều chỉnh lịch sử vẫn được nhắc lại
Nhà bình luận Jamie McGeever của Reuters chỉ ra, sức nóng ngày đầu không đồng nghĩa với hiệu suất ổn định trung hạn. Kinh nghiệm các IPO công nghệ lớn trước đây cho thấy, giai đoạn đầu tăng giá thường đi kèm với điều chỉnh sau đó, nhà đầu tư cá nhân dễ chịu biến động trong giai đoạn được chú ý cao.
Nghiên cứu của Truist Advisory Services về 30 IPO công nghệ lớn trong 15 năm qua cho thấy các công ty này đều từng có mức giảm hai chữ số trong 12 tháng sau ngày đầu niêm yết, với mức giảm trung bình lên đến 55%. Bài viết cũng đề cập SpaceX phân bổ khoảng 20% cổ phần cho nhà đầu tư cá nhân, cao hơn mức phổ biến của các IPO lớn, khiến nhà đầu tư cá nhân chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn từ biến động giá.
- Mẫu nghiên cứu gồm 30 IPO công nghệ lớn
- Mức giảm trung bình 55% trong 12 tháng sau ngày đầu
- Tỷ lệ phân phối cho nhà đầu tư cá nhân của SpaceX khoảng 20%
Bài viết cũng nhắc đến dự báo doanh thu tương lai của công ty do bên bảo lãnh phát hành đưa ra khá tích cực, đồng thời cơ chế khóa cổ phần nhân viên cũng lỏng lẻo hơn thông thường. Nếu sau niêm yết có cổ đông nội bộ bán ra mà lực cầu mới không đủ, rủi ro áp lực giá cổ phiếu tăng lên.
Thông tin bổ sung: Bài gốc là tổng hợp bình luận và quan sát thị trường từ báo nước ngoài, dựa trên các nguồn chính gồm IG International, Hyperliquid, Polymarket và dữ liệu thống kê lịch sử do tác giả chuyên mục Reuters trích dẫn.
