外媒援引鏈上分析師 Willy Woo 的最新估計稱，比特幣持有者規模已超過5億人，相當於全球人口的4.5%至6%。相關測算參考了 Glassnode 和 Chainalysis 的數據，文章將此階段描述為仍處於較早期的採用曲線。
持有人規模升至3.7億至5億
根據文章中的數據，比特幣目前的總受衆約為3.7億至5億人。文章指出，這種擴散速度接近於互聯網早期常見的S型採用曲線，但對於這是否足以支撐未來幾年價格的大幅上漲，不同的分析人士有不同的判斷。
- 美國約有5000萬持有者，滲透率約14%
- 中國約有3300萬用戶，佔人口約2.3%
- 越南約17％，菲律賓約14％
文章還提到，阿根廷和土耳其的加密資產滲透率也處於較高水平，分別約為15%和14%。其給出的解釋是，在本幣承受壓力或通貨膨脹較高的環境下，零售用戶更傾向於將數字資產作為對沖工具，或用於規避外匯限制。
市場對25萬美元的預期存在分歧
在持有人數量增加的同時，市場再次討論比特幣的上行空間。文章稱，相比於零售投資者對25萬美元目標位的期待，目前更佔上風的看法是「回報遞減」。
根據 Willy Woo 的說法，比特幣在歷次宏觀週期中的漲幅倍數持續下降。文章給出的對比是，前兩輪曾出現48倍和16倍的上升，而本輪週期的上行幅度約為1.8倍，相應的潛在高點大約落在12.3萬美元附近。
他同時認為，精確預測市場頂部意義有限，因為頂部往往由短期情緒推動，缺乏穩定支撐。相較之下，底部階段更容易出現被低估的識別信號，大資金也更可能在此階段入場。
長期敘事仍圍繞黃金替代
文章還提到，比特幣的長期支持者仍傾向於將它與黃金進行對比。他們的邏輯是，如果數字資產在更長的時間裏承擔部分價值儲存功能，市場就會繼續以黃金約32萬億美元的市值作為參照。
不過，文中也強調，傳統金融機構和監管層對這類遠期推演仍保持謹慎。爭議主要集中於三點：加密市場波動較大、獨立持有人數量難以精確統計，以及監管與央行政策仍可能帶來持續壓力。
文章最後指出，目前約5%的全球持有率，更多意味著比特幣已進入更成熟的機構化階段；若要與法定貨幣體系形成更直接的競爭，全球持有率仍需顯著提高。
