外媒評論認為，特斯拉正被市場重新定價，投資者的關注點已不再僅圍繞交付量和汽車利潤率，而是越來越多地轉向馬斯克推動的 AI、機器人和 SpaceX 資產。文章稱，這種變化在特斯拉2026年第二季度財報中表現得尤其明顯。
二季度利潤更多來自 SpaceX
文章指出，特斯拉當季實現淨利11.1億美元，其中約10.1億美元來自所持有的SpaceX股權的賬面收益。相比之下，汽車業務本身對利潤的支撐明顯減弱。
同期，特斯拉汽車營收同比增長23%，達到205.2億美元，但營業利潤率從上年同期的4.1%降至1.4%。毛利率也由17.2%降至16.8%。文章認為，這意味著特斯拉雖然仍在銷售更多汽車，但盈利能力繼續面臨壓力。
- 第二季淨利為11.1億美元
- 約69%的稅後利潤來自SpaceX的賬面收益
- 非 GAAP 每股收益為 0.33 美元
AI 與機器人的投入持續增加
文章稱，特斯拉目前正處於一輪大規模投資期。第二季的營運支出同比增長47%，達到44億美元，主要用於AI基礎設施和robotaxi項目。同時，監管積分收入大幅下滑67%，降至1.46億美元。
在產品層面，Grok 已被納入特斯拉 2026 年夏季軟件更新，可在部分車型中通過語音處理空調、通話和車內設定等功能。文章還提到，特斯拉正在 Fremont 工廠和得州超級工廠部署 Optimus 相關產線，但目前尚未披露明確產量。
估值押注未來業務兌現
馬斯克在2026年第二季度財報電話會上表示，公司處於「一個大的投資週期」。文章據此認為，特斯拉短期利潤面臨壓力，與其說是汽車業務惡化，不如說是公司主動將資源轉向尚未實現收入的AI和機器人項目。
文章認為，目前約1.4萬億美元的市場價值，已經提前計入了Optimus、Grok和robotaxi的長期預期，而這些業務要形成穩定盈利還有一段距離。特斯拉持有的SpaceX股份鎖定期將在2026年12月到期，這部分資產的價格波動也可能繼續影響其季度業績表現。
